Los estrategas jefe de mercados de JPMorgan Chase & Co. publicaron el miércoles un nuevo informe dirigido a sus clientes, en el que señalan los posibles peligros de un segundo repunte de la inflación que podría socavar el actual sentimiento positivo de los mercados bursátiles.
Varios inversores perciben actualmente que el clima bursátil presenta un nivel de riesgo notablemente bajo, observaron los estrategas, que recomiendan planteamientos de inversión que estén en armonía con el impulso positivo existente en los mercados bursátiles.
Esta fase se describe a menudo con la expresión "crecimiento exponencial de los mercados bursátiles" y se denomina "fase de platino", lo que indica un escenario que se considera aún más favorable que la situación tradicionalmente positiva de "ricitos de oro".
No obstante, existen elementos inusuales que hacen que las recientes tendencias del mercado bursátil parezcan "extrañas", según su análisis.
En concreto, naciones como el Reino Unido, Japón y Alemania están experimentando una recesión económica técnica, a pesar de que sus mercados bursátiles, y los de Europa y Japón, están alcanzando nuevos niveles récord. Además, el mercado bursátil ha incorporado rápidamente proyecciones optimistas sobre la influencia de diversas tecnologías sofisticadas de IA en las acciones de las empresas, esperando una mejora sustancial de la economía a corto plazo.
Sin embargo, los indicadores económicos recientes, incluido un aumento del Índice de Precios de Consumo (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP), así como algunas cifras económicas de Estados Unidos y otros países que no han cumplido las expectativas, introducen dudas sobre las predicciones más positivas para el mercado bursátil.
"Teniendo en cuenta la subida de aproximadamente el 70% del índice Nasdaq en el último año, la rigidez de los mercados de trabajo y el aumento de la inmigración y del gasto público, no sería inesperado que la inflación detuviera su descenso o comenzara a subir de nuevo", señalaron los estrategas.
Esta situación podría suponer un reto para los intentos de la Reserva Federal de mantener la inflación bajo control, advirtieron los estrategas.
En el pasado, la relajación de las políticas monetarias ha desempeñado un papel importante en el aumento de la inflación del IPC. Estas tendencias inflacionistas son independientes de cuestiones geopolíticas como los bajos precios actuales del petróleo (que tienen el potencial de aumentar bruscamente), las interrupciones en el transporte marítimo a través de Oriente Medio y la posibilidad de problemas en la cadena de suministro en Asia Oriental debido a tensiones políticas o a los efectos de las elecciones en Estados Unidos.
"Creemos que los inversores deberían considerar la posibilidad de que los tipos de interés tengan que mantenerse elevados durante un periodo prolongado, y que la Reserva Federal tenga que hacer más restrictivo el entorno financiero", aconsejaron los estrategas y sus colegas.
"La subida de aproximadamente el 25% del mercado bursátil desde octubre se basó en un cambio en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal (de una previsión de sólo 2 recortes de tipos en 2024 a una expectativa de unos 7 recortes de tipos en enero). A pesar de que la mayoría de estos recortes de tipos adicionales anticipados se han considerado desde entonces poco probables, el mercado de valores no ha experimentado una corrección", continuaron.
Además, el nivel de imprevisibilidad del mercado bursátil se ha mantenido notablemente bajo, mientras que el grado de riesgo asumido por los inversores ha aumentado significativamente durante el pasado año.
Los conflictos geopolíticos en curso en Europa del Este, Oriente Medio y el Mar del Sur de China hacen temer un posible segundo repunte de la inflación. Estos conflictos ya han provocado una crisis energética y perturbaciones en la navegación en el Mar Rojo.
El riesgo más grave, sin embargo, procede del aumento de las tensiones o de un posible conflicto comercial con China, que "podría tener un efecto mucho mayor en la economía mundial y probablemente provocaría un segundo repunte considerable de la inflación y una caída de los mercados bursátiles", concluyen los estrategas.
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