El martes, JPMorgan revisó su evaluación de Roblox (RBLX), promoviendo la acción a Sobreponderar desde Neutral y estableciendo un nuevo objetivo de precio de 48 dólares, desde el objetivo anterior de 41 dólares por acción. Este cambio responde a las importantes fluctuaciones del precio de las acciones de Roblox tras su cotización directa en 2021, lo que refleja la evolución de la actitud de los inversores respecto a las perspectivas de crecimiento de las empresas que vieron aumentar su actividad durante la pandemia.
El rendimiento de los ingresos de Roblox fue testigo de un pronunciado aumento de los pagos anticipados de los clientes durante 2020 y principios de 2021, y los precios de las acciones alcanzaron un máximo de 135 dólares, lo que equivalía a unas 20 veces sus pagos anticipados de los clientes. Sin embargo, la valoración de mercado de la empresa disminuyó en más de un 80% a finales de 2021 y principios de 2022, ya que el ritmo de crecimiento de los pagos por adelantado de los clientes se desaceleró con la reapertura económica, y Roblox entró en una fase de intensa inversión, lo que se tradujo en una disminución de los márgenes de beneficio. Posteriormente, el precio de la acción ha oscilado entre aproximadamente 25 y 50 dólares, con los inversores evaluando sus perspectivas de éxito a largo plazo, las estrategias para la generación de ingresos de los usuarios, las trayectorias de los márgenes de beneficio y la posible rivalidad de plataformas como Fortnite Creative.
A pesar de estos obstáculos, Roblox ha registrado un aumento de más del 20% en los pagos anticipados de los clientes durante cuatro trimestres consecutivos. Su dirección se ha comprometido a mejorar los márgenes de beneficio entre 100 y 300 puntos básicos cada año durante los próximos tres a cinco años. A pesar de estos avances, persisten las dudas de los inversores debido a la inconsistencia de los datos procedentes de fuentes externas en los últimos meses.
JPMorgan percibe las dudas reinantes en el mercado como una oportunidad favorable para que los inversores se involucren en una empresa que está saliendo de una intensa fase de inversión, aumentando los prepagos de los clientes en más de un 20%, e iniciando nuevas fuentes de ingresos como la publicidad, que se espera que comience en la segunda mitad de 2024, y el comercio anticipado en 2025. El pronóstico positivo de la firma se basa en el potencial de Roblox para generar mayores ingresos de los usuarios y en el enfoque de la dirección para mejorar los márgenes de beneficio, lo que se espera que resulte en un aumento del flujo de caja libre a un ritmo superior al 40% hasta el año 2027.
JPMorgan ha reestructurado su modelo financiero para Roblox, concentrándose en los pagos anticipados de los clientes por región y en el análisis de los gastos en las cuatro principales categorías de gasto de la empresa, lo que consolida las previsiones de la firma para el flujo de caja libre. Los interesados en un examen más detallado pueden solicitar el modelo completo de hoja de cálculo Excel que detalla el análisis de la empresa.
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