Los analistas de JPMorgan se muestran optimistas respecto a los valores energéticos europeos y aconsejan a los inversores comprar acciones cuando bajen los precios, a la espera de un aumento significativo de los precios del petróleo a partir de mediados de esta década.
Destacan la fuerte generación de excedentes de tesorería del sector, apuntalada por unos costes estables y bajos, necesarios para equilibrar sus finanzas, con el petróleo a 50-55 dólares por barril.
A medida que se acerca la reunión del 1 de junio de la OPEP, JPMorgan señala que aún no está claro si habrá un aumento de la producción de petróleo, tal y como se comenta en su informe Global Energy Strategy.
"Revisar los límites de producción para la segunda mitad de 2024 y con la vista puesta en 2025 debería eliminar una de las principales preocupaciones de los mercados del petróleo y, en lugar de debilitarlos, debería mejorar la cooperación de cara al año siguiente", afirman los analistas de JPMorgan.
"Se espera que esto refuerce la capacidad del grupo para fijar los precios a largo plazo", añadieron.
JPMorgan destaca que el efectivo producido por las petroleras europeas en el primer trimestre cumplió las previsiones. Sus predicciones tras los informes de resultados, basadas en la hipótesis de un petróleo a 80 dólares por barril y un gas europeo a 35 euros por megavatio-hora, apuntan a que el beneficio por acción se mantendrá estable para 2024 y aumentará un 5% para 2025.
A estos niveles de precios, la rentabilidad del flujo de caja libre prevista para 2024/25 es superior al 10%, y la diferencia de valoración con respecto a las empresas estadounidenses podría mantener activa la conversación sobre la cotización en el mercado estadounidense durante la temporada de resultados del verano.
"Esencialmente, somos de la opinión de que el sector del petróleo y el gas está muy infravalorado e infravalorado, teniendo en cuenta la realidad del cambio gradual a fuentes de energía diferentes", señalan los analistas.
Prefieren las empresas con una fuerte presencia en el petróleo y una posición competitiva en el mercado mundial del gas natural licuado a las que dependen de los precios de mercado del gas. Recomiendan invertir más en Shell (SHEL), Eni (E), TotalEnergies (TTE) y Repsol (REPYY), y menos en BP (BP), Equinor (EQNR) y Neste.
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