El lunes, Julius Baer (SIX:BAER) rebajó a infraponderar el sector de consumo defensivo debido a las expectativas de un rendimiento inferior en un clima de aceleración del crecimiento mundial y de aumento sostenido de los rendimientos.
Este sector, que suele considerarse una inversión segura en épocas de bajo crecimiento y bajos rendimientos, ha experimentado dificultades durante el pasado año, cayendo por detrás del mercado de renta variable en general.
"Dada nuestra opinión de una aceleración del crecimiento mundial y de unos tipos que probablemente se mantendrán al alza durante más tiempo, esto debería traducirse en un contexto difícil para el sector", escribió Julius Baer en una nota.
La rebaja refleja una tendencia más amplia de los sectores defensivos que atraviesan dificultades en el actual entorno económico. A medida que el crecimiento se acelera y se prevé que los tipos de interés se mantengan elevados, estos sectores tradicionalmente estables se enfrentan a vientos en contra. Los sectores defensivos del consumo, en particular, han mostrado el menor impulso de beneficios de todos los sectores analizados.
A pesar de las atractivas valoraciones relativas del sector tras su reciente bajo rendimiento, la falta de catalizadores positivos sigue siendo preocupante. El único impulso potencial para el sector sería una caída significativa de los rendimientos de los bonos provocada por la preocupación por el crecimiento, lo que no se espera que ocurra. Las perspectivas del sector se ven aún más empañadas por el continuo desplazamiento de los consumidores hacia alternativas más baratas, lo que se traduce en continuos descensos del volumen.
Dentro del sector de productos de defensa del consumidor, se prefieren los productos para el hogar y el cuidado personal a los productores de alimentos. El primer subsegmento ha demostrado un mayor poder de fijación de precios, lo que puede ofrecer cierta resistencia en medio de los retos más generales del sector.
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