Los analistas de Macquarie afirman creer que los recientes cambios en el precio del cobre se deben principalmente al ánimo de los inversores y a la creciente previsión de un aumento de la expansión económica mundial.
Sin embargo, sostienen que, a juzgar por los datos económicos actuales, el aumento de los precios del cobre parece excesivo, y existe una posibilidad muy elevada de que se produzca un descenso significativo, que podría haber comenzado ya.
"Prevemos que los precios del cobre descenderán desde sus máximos actuales hasta una media de 9.800 dólares por tonelada métrica en el tercer trimestre, antes de volver a subir hasta una media de 10.500 dólares por tonelada métrica en el cuarto trimestre, siempre que empiece a aparecer la escasez prevista para el año", escribieron los analistas de Macquarie en un informe.
Al revisar sus proyecciones del mercado del cobre, Macquarie observa que su producción comprometida estimada de las minas para 2024 sigue siendo en su mayor parte la misma, pero han rebajado sus estimaciones para 2025-2028 debido a las predicciones cautelosas sobre la reanudación de las operaciones en la mina Cobre Panamá.
En caso de que la mina reanude sus operaciones, podría haber un exceso de cobre en el mercado. La empresa también ha disminuido sus previsiones de producción de cobre refinado debido a la escasez de materia prima para su procesamiento. No obstante, la subida de los precios del cobre ha equilibrado el mercado al favorecer la transformación del cobre reciclado.
Mientras tanto, los analistas han elevado sus previsiones de demanda de cobre fuera de China para 2024, citando una previsión económica global favorable. Sin embargo, una desaceleración del crecimiento de la demanda en China, atribuida a la debilidad del sector inmobiliario, ha contrarrestado este hecho, lo que ha llevado a una reducción del déficit previsto para 2024 de -244 kilotoneladas a -86 kilotoneladas.
"A pesar del aumento sustancial de la producción de las minas y la fundición en 2025, prevemos que el mercado del cobre mantendrá el equilibrio debido al aumento de la demanda fuera de China", explicaron los analistas.
"Un pequeño exceso de cobre refinado en 2026 será temporal, y se prevé que el mercado vuelva a experimentar un déficit a partir de 2027 y un déficit de oferta previsto de 1,6 millones de toneladas métricas para 2030", añadieron.
Además, los analistas han actualizado su previsión a largo plazo para los precios del cobre a 9.000 dólares por tonelada métrica para el año 2023, considerándolo un precio de equilibrio. No prevén la necesidad de precios más altos para igualar la oferta y la demanda, ya que el cambio hacia la energía sostenible se convierte en el principal factor de crecimiento de la demanda mundial.
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