En un reciente análisis de GimmeCredit, se describe la propuesta de fusión entre Warner Bros. Discovery (WBD) y Paramount Global (PARA) como una operación con importantes complejidades estratégicas y financieras. La fusión podría formar una gran empresa de medios de comunicación con una amplia colección de contenidos, lo que podría justificar el aumento de los precios en el competitivo mercado de los servicios de streaming. Sin embargo, las consecuencias financieras no son sencillas. Se prevé que Warner Bros. acabe el año con un ratio deuda-capital de aproximadamente 5 a 1, y el de Paramount es aún mayor. La fusión, sobre todo si implica un pago en efectivo, podría debilitar inicialmente la situación financiera de Warner, a pesar de la posibilidad de colaboraciones beneficiosas a largo plazo.
El análisis señalaba que, aunque las posibles colaboraciones resultantes de la fusión pueden ser atractivas, suelen requerir varios años para hacerse efectivas. Además, los gastos iniciales de combinar las empresas suelen superar el ahorro de costes previsto, lo que podría provocar una disminución de los márgenes de beneficio a corto plazo. Para atenuar los efectos financieros de la operación, Warner podría pensar en vender algunas de sus redes de cable a inversores especializados en capital riesgo, aunque el valor de mercado de estas redes parece disminuir gradualmente.
"Actualmente, es difícil evaluar la probabilidad de que se complete la fusión, así como cualquier detalle sobre su configuración. Somos conscientes de que Paramount parece ser un vendedor ansioso debido a su menor escala y su estructura de propiedad, y se ha informado del interés de algunos inversores en capital privado. Cualquier acuerdo potencial con Paramount probablemente se encontraría con un examen exhaustivo por parte de los reguladores gubernamentales bajo el gobierno actual. Warner también está afrontando sus propios retos, incluida una caída prevista de los ingresos para el año 2023", señala el análisis.
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