Los analistas de Goldman Sachs (NYSE:GS) han lanzado la advertencia de que el próximo ajuste de las cifras de empleo no agrícola en Estados Unidos puede dar una impresión demasiado pesimista del mercado laboral.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés) comunicará en breve un importante ajuste a la baja, que podría reducir el aumento del empleo comunicado entre 600.000 y 1 millón de puestos para el año que finaliza en marzo de 2024.
No obstante, Goldman Sachs sostiene que este ajuste podría no reflejar fielmente la situación.
Los analistas del banco prevén que el ajuste reduzca el aumento medio mensual del empleo de 250.000 a entre 165.000 y 200.000 puestos, pero creen que esta nueva cifra podría estar inflada.
Los analistas proponen que la tasa real de crecimiento del empleo durante este tiempo esté probablemente más cerca de los 200.000-240.000 puestos de trabajo cada mes. Señalan dos razones principales para la diferencia.
En primer lugar, el Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW), que constituye la base del ajuste, no tiene plenamente en cuenta a los trabajadores inmigrantes no autorizados.
Goldman Sachs cree que esta omisión podría dar lugar a un ajuste a la baja erróneo de entre 300.000 y 500.000 puestos, teniendo en cuenta el importante papel que desempeñan los inmigrantes no autorizados en la expansión del empleo.
En segundo lugar, Goldman Sachs señala que las cifras iniciales del QCEW se han incrementado sistemáticamente tras su revisión posterior en los últimos tiempos. Desde el año 2019, la estimación inicial del ajuste de referencia ha sido inferior al ajuste final en una media de 100.000 empleos.
"Nuestros análisis previos indican que el uso del QCEW para el ajuste de referencia podría eliminar incorrectamente 300-500k puestos de trabajo ocupados por trabajadores inmigrantes no autorizados del crecimiento del empleo reportado durante el año que finaliza en marzo de 2024", señalan.
Goldman Sachs advierte de que el inminente ajuste de los puntos de referencia puede crear una descripción demasiado sombría del mercado laboral, exagerando la desaceleración en la creación de empleo durante el año anterior.
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