Bank of America ha mejorado su valoración de las acciones de Birkenstock (NYSE:BIRK) de Neutral a Comprar, señalando el excepcional crecimiento de las ventas de la empresa.
"En un mercado en el que superar las expectativas de beneficios es cada vez menos habitual, creemos que el aumento constante de las ventas y los sólidos márgenes de beneficios de BIRK darán lugar a una valoración más alta", comentaron los analistas en un informe.
Las acciones de BIRK se revalorizaron casi un 3% en las primeras operaciones del jueves.
Además de la mejora de la calificación, Bank of America también aumentó su objetivo de precio para la acción de 62 a 65 dólares, lo que refleja el aumento de las proyecciones de beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), debido principalmente a una revisión al alza de las estimaciones de ventas.
"Teniendo en cuenta los recientes problemas de rendimiento de valores clave del sector minorista, el crecimiento constante de BIRK es notable y justifica un precio más alto, en nuestra opinión", afirmaron los analistas.
El equipo de Bank of America señaló que la ampliación de las capacidades de producción está permitiendo a BIRK lograr un mejor crecimiento de las ventas, una pauta que esperan que persista, lo que hace que el objetivo de la empresa de un crecimiento porcentual de las ventas de entre medio y alto en los próximos años parezca más alcanzable. Los analistas prevén un aumento de las ventas del 20% en el ejercicio 2024 y del 16% en el ejercicio 2025.
El banco también señaló una previsión prometedora para el segundo semestre del año. Los analistas mencionaron que la proyección de ventas de BIRK para el año fiscal 2024 del 20% en moneda constante indica una desaceleración significativa en comparación con el crecimiento del 26% y el 23% visto en la primera mitad de 2024, mientras que la mayoría de los minoristas están proyectando un crecimiento más rápido en la última mitad.
A pesar de la menor previsibilidad en la última mitad del año debido a una proporción significativa de las ventas procedentes directamente de los consumidores, los analistas son optimistas en cuanto a que el crecimiento estará bien distribuido entre las diferentes regiones y tipos de producto (incluidas las sandalias y el calzado cerrado).
Birkenstock se ha enfrentado a una situación única en la que la demanda de los clientes ha superado la disponibilidad de productos, lo que ha llevado a la empresa a centrarse en mercados clave como Estados Unidos y Europa. Cabe destacar que las ventas en Asia representan actualmente sólo el 11% de las ventas totales, según destaca Bank of America.
"Con la previsión de duplicar la producción en los próximos años, BIRK dispondrá de productos suficientes para ampliar las redes de distribución y hacer crecer su negocio de venta directa al consumidor en Asia. Estimamos que el crecimiento anual en la región se situará entre el 25% y el 35%, aunque creemos que la demanda real es aún mayor", informaron los analistas.
Para el ejercicio 2024, Bank of America estima un margen de EBITDA del 31%, a pesar de un aumento del 1,5% en los gastos relacionados con la ampliación de la capacidad de producción. Prevén que los márgenes de beneficio mejoren en el ejercicio 2025 a medida que Birkenstock aumente la producción de estas nuevas instalaciones de producción y disminuyan los costes adicionales de la ampliación de la producción.
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