Los estrategas de Goldman Sachs (NYSE:GS) observaron el lunes que las bolsas europeas han alcanzado nuevos niveles récord. El índice STOXX Europe 600 y el índice Euro Stoxx 50 han subido un 10% y un 14% respectivamente desde principios de año, superando el rendimiento del índice S&P 500 y el índice NASDAQ de Estados Unidos.
Desde el comienzo de la pandemia del COVID-19, los mercados bursátiles del Reino Unido, Francia, Italia y España han alcanzado valores récord, subrayan los estrategas.
La zona económica que utiliza el euro ha comenzado a expandirse de nuevo tras experimentar cinco trimestres consecutivos de crecimiento nulo, con un crecimiento del producto interior bruto ajustado a la inflación del 0,3% en el primer trimestre. Este crecimiento, impulsado en gran medida por la demanda internacional, también se vio apoyado significativamente por la inversión en activos y el gasto de los hogares.
El índice compuesto de directores de compras de la zona euro aumentó a 51,7 en abril, superando las previsiones, con una notable subida en el sector servicios y signos de recuperación en el manufacturero. Las reducciones previstas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra pueden suponer un apoyo adicional a la expansión económica.
Además, el actual periodo de publicación de beneficios empresariales ha sido favorable, ya que los beneficios del primer trimestre han superado las expectativas en un 5%, mientras que los ingresos han igualado las previsiones.
"En conjunto, esto sugiere que los márgenes de beneficios han sido más fuertes de lo previsto, y las empresas con mayor capitalización bursátil han obtenido mejores resultados que las de menor capitalización bursátil. Las previsiones de beneficios se están ajustando al alza", señalaron los estrategas de Goldman Sachs en un informe.
"También hemos elevado nuestra previsión de crecimiento de los beneficios por acción al 6% para el año 2024", incluyeron.
A principios del año 2024, ciertos estilos de inversión, como el "Crecimiento", el "Momentum" y el "Gran Tamaño", obtuvieron mejores resultados que otros. La preferencia por los valores de Crecimiento frente a los de Valor experimentó un cambio notable. Inicialmente, este cambio equivalía a un movimiento de 2 desviaciones típicas, pero más tarde se invirtió en 1,5 desviaciones típicas, dando lugar a un aumento más generalizado de los precios de las acciones, señalaron los analistas de Goldman Sachs.
Desde entonces, los bancos y las empresas productoras de materias primas se han convertido en los principales contribuyentes a esta tendencia, ofreciendo una alternativa al concentrado sector tecnológico estadounidense. Aunque los valores defensivos y las empresas con menor capitalización bursátil han dejado de obtener malos resultados, no han empezado a superarlos y se mueven en línea con el mercado en general.
"Si los datos económicos siguen siendo sólidos, anticiparíamos una recuperación de los resultados de las empresas con menor capitalización bursátil. De hecho, dentro de los sectores cíclicos, sólo las empresas de Recursos Básicos, Viajes y Ocio, y Química no han obtenido tan buenos resultados como el mercado en general desde principios de año", añaden los analistas.
El sentimiento inversor en Europa sigue siendo receloso, con continuas retiradas netas de fondos de bolsa europeos desde el conflicto militar iniciado por Rusia en Ucrania. No obstante, el ritmo de estas retiradas se ha desacelerado, y en los últimos tiempos se han registrado incluso algunos casos de entradas netas.
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