Los analistas de Goldman Sachs reafirmaron su perspectiva alcista sobre el oro, destacando que los esperados recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal probablemente impulsarán los precios del oro.
El banco mantiene su objetivo de $2,700/toz para principios de 2025, citando una fuerte relación entre la política de la Fed y los precios del oro, junto con una creciente demanda de los bancos centrales.
A pesar de las preocupaciones de que la relación inversa tradicional entre las tasas de interés y el oro se ha debilitado desde 2022, Goldman Sachs aclara que el aumento en los precios del oro se debe en gran parte al incremento de las compras de los bancos centrales, especialmente de los mercados emergentes.
Estos países, recelosos de las sanciones financieras de EE.UU. y la creciente deuda estadounidense, han aumentado drásticamente sus reservas de oro, alterando la dinámica entre los precios del oro y las tasas de interés, explica el banco.
Sin embargo, Goldman señala que "los cambios en las tasas de interés continúan provocando cambios en los precios del oro", destacando que el oro, como activo que no genera rendimientos, se vuelve más atractivo cuando las tasas bajan.
Los analistas argumentan que el mercado ya ha descontado los recortes de tasas esperados de la Fed.
Sin embargo, Goldman Sachs no está de acuerdo, señalando el aumento gradual en las tenencias de ETF respaldados por oro físico como una señal de que el mercado del oro seguirá beneficiándose del ciclo de flexibilización de la Fed.
Según los modelos del banco, las tenencias de ETF tienden a aumentar gradualmente durante aproximadamente seis meses después de un recorte de tasas, respaldando aún más los precios del oro.
Además de los recortes de tasas, Goldman destaca el atractivo del oro como cobertura contra riesgos geopolíticos y financieros, incluidas las preocupaciones sobre la deuda estadounidense y las posibles sanciones.
Con estos factores en juego, Goldman ve un potencial alcista continuo para el oro, reiterando su recomendación de compra a largo plazo y pronosticando una demanda sostenida de los bancos centrales y un crecimiento de los ETF en los próximos meses.
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