Los expertos económicos de Morgan Stanley indican que las recientes declaraciones de la Reserva Federal se han centrado en la reducción del tamaño de su balance, un proceso conocido como Quantitative Tightening (QT). Esperan que este tema sea un punto central de debate en un futuro próximo, con una posible reducción a partir de junio, antes de lo que se pensaba.
No obstante, algunos consideran exagerada la percepción de que el QT concluirá rápidamente. Se prevé que el inicio de esta reducción se produzca antes, pero a un ritmo más lento.
"Es probable que la Reserva Federal inicie conversaciones sobre la reducción del QT en breve, pero no pondrá fin al QT rápidamente", declararon los analistas de Morgan Stanley.
"Prevemos que la Reserva Federal hablará sobre la reducción de su balance en las próximas reuniones, probablemente declarando los detalles específicos de esta reducción en mayo e iniciando el proceso en junio".
La principal previsión de Morgan Stanley espera que la Reserva Federal reduzca sus compras mensuales de bonos del Estado a la mitad, hasta 30.000 millones de dólares, mientras que el reembolso de los títulos respaldados por hipotecas (MBS) seguirá adelante a medida que los propietarios de viviendas realicen sus pagos programados.
Pronostican que la cartera de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema (SOMA) se reducirá en unos 750.000 millones de dólares, la facilidad Overnight Reverse Repurchase Agreement (RRP) se acercará a cero, y el proceso de reducción del balance se completará a principios de 2025, cuando se prevé que la cantidad de dinero que los bancos tienen en reserva en la Reserva Federal sea de unos 3,2 billones de dólares.
"Aunque habrá una atención significativa en los activos totales de la Reserva Federal, creemos que el impacto en los mercados de bonos y otros valores de renta fija será mínimo", declararon los analistas.
"Un malentendido común es que la reducción del balance de la Reserva Federal conducirá automáticamente a una disminución de los depósitos bancarios. De hecho, a pesar de la reducción de los activos de la Reserva Federal en los últimos meses, los depósitos bancarios se han mantenido relativamente estables e incluso han registrado un ligero aumento", explicaron.
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