El jueves, Morgan Stanley ajustó su perspectiva sobre New York Community Bancorp (NYSE:NYCB), rebajando el precio objetivo del banco de 6,00 a 4,00 dólares, al tiempo que mantenía su calificación en Equalweight.
La revisión se produce tras el plan del banco de captar 1.050 millones de dólares mediante la emisión de acciones ordinarias y preferentes convertibles, ambas a 2 dólares. A pesar de que las acciones cerraron a 3,46 dólares el jueves, el análisis asume que todas las acciones preferentes se convertirían en acciones ordinarias, lo que supondría un aumento significativo del número de acciones.
Se espera que la ampliación de capital diluya el valor contable tangible por acción (TBVPS) en un 36%, pero mejorará el coeficiente de capital ordinario de nivel 1 (CET1) en 150 puntos básicos. Se prevé que los nuevos fondos captados cubran las posibles pérdidas acumuladas en la cartera inmobiliaria multifamiliar y comercial de New York Community Bancorp, que podrían alcanzar aproximadamente 340 puntos básicos.
Además, el banco dará la bienvenida a nuevos miembros del consejo, entre los que se encuentran figuras notables como Steven Mnuchin y Joseph Otting, que también asumirá el cargo de consejero delegado.
Morgan Stanley ha revisado sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) de New York Community Bancorp para los años 2024 y 2025, marcándolas a la baja desde 21 y 67 céntimos hasta 2 y 24 céntimos negativos, respectivamente.
Este ajuste se debe a un aumento previsto del número de acciones y a una disminución prevista de los ingresos netos por intereses. Se prevé que los ingresos netos por intereses del banco para 2024 caigan un 8% con respecto a las estimaciones anteriores, hasta 2.300 millones de dólares, como consecuencia de una aceleración de la liquidación de depósitos no remunerados en el primer trimestre de 2024.
El nuevo precio objetivo de 4,00 dólares se basa en un múltiplo de 0,6 veces sobre el TBVPS pro forma del banco de 6,44 dólares. La decisión de Morgan Stanley de mantener una calificación de Equalweight refleja la incertidumbre que rodea el futuro de New York Community Bancorp, incluidas las posibles pérdidas de crédito, el impacto de las ventas de préstamos y las transferencias de riesgo de crédito en el margen de interés neto (NIM), las posibles pérdidas por venta de préstamos que afectan al CET1 y la capacidad de reducir los gastos en medio de los desafíos de ingresos.
La firma también señaló la falta de una actualización sobre el saldo y la combinación de depósitos en el reciente anuncio del banco.
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