Investing.com - Los mercados europeos comienza octubre en verde -Ibex 35, CAC 40, DAX..-, pendientes de datos económicos importantes y de la estrategia de tipos de los bancos centrales. En este último trimestre del año, los expertos recomiendan cautela.
“Los mercados parece que comienzan a digerir el riesgo de un débil crecimiento (incluso de recesión en economías como la alemana) ante unos datos macro que van recogiendo el impacto gradual de las intensas subidas de tipos”, explican en Renta 4 (BME:RTA4).
“Reiteramos nuestra cautela en un contexto de desaceleración económica (con creciente brecha a favor de EE.UU. y en contra de Europa y China) pero con una inflación aún lejos del objetivo del 2% de los bancos centrales (que no se espera alcanzar hasta 2025)”, añaden en la gestora.
Tipos altos por más tiempo
“Este escenario viene a reafirmarnos en nuestra idea de que, aunque el fin de las subidas de tipos esté próximo, el inicio de las bajadas se hará aún esperar y su cuantía será menor de lo previsto inicialmente, tal y como ha confirmado esta semana la Fed con la revisión al alza de su ‘dot plot’. Este escenario de tipos altos por más tiempo seguirá pesando sobre el ciclo económico y, previsiblemente, sobre los beneficios empresariales”, argumentan en Renta 4.
“Si bien es cierto que se ha producido un giro al alza en las revisiones de BPA 2023, especialmente en EE.UU. de la mano del aumento de probabilidades de aterrizaje suave, queda por ver si la evolución del ciclo a futuro permite cumplir con las expectativas de BPAs para 2024, que podrían resultar un tanto exigentes”, señalan estos expertos.
Fase de consolidación en los mercados
“Más que enfrentarse a problemas relevantes, el mercado carece de estímulos inmediatos. Eso no es grave. Pero eso debería desembocar en una fase átona, de espera, de consolidación, tal vez algo errática, pero no de retrocesos”, advierten por su parte en Bankinter (BME:BKT).
“Inflación/tipos, crecimiento económico y expectativas del mercado. Estas serán las 3 claves básicas hasta diciembre”, apuntan los analistas del banco. “Eso y unas valoraciones de bolsas que siguen ofreciendo atractivo, aunque éste no sea explosivo”, añaden.
“La inflación continuará retrocediendo, pero los tipos tardarán en bajar más de lo que generalmente se piensa. No será fácil que la inflación se sitúe por debajo del 3%, incluso en 2025. Y no contemplamos que regrese al 2% de objetivo de los bancos centrales ni siquiera al final de dicho año”, añaden.
Según detallan en Bankinter, “el mercado necesita descansar periódicamente y eso no es ningún drama. En este tipo de fases hay que mantener la sangre fría. Durante un tiempo se caracterizará más por la consolidación que por avances rotundos adicionales”.
“Las primeras 2/3 semanas de octubre pueden resultar desorientadoras e incluso algo tristes ante una probable falta de dirección firme más bien debida al déficit de incentivos que al enfrentamiento de problemas graves. Mientras el mercado se asienta, proponemos reducir algo exposición a tecnología en favor de bancos, seguros, utilities e incluso petroleras, de forma táctica, sólo durante un tiempo, no estratégica”, añaden en Bankinter.
“Tengamos presente que el escenario al que estamos ya accediendo tiene mucho sentido desde el punto de vista de la inversión: el inmobiliario puede enfriarse un poco, pero tanto bolsas como bonos ofrecen retornos esperados positivos, incluso en términos reales (es decir, descontada la inflación)”, concluyen estos expertos.
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