Los valores centrados en el crecimiento están alcanzando niveles superiores en comparación con los valores centrados en el valor dentro del índice Russell 1000, según informan los analistas de RBC Capital.
La entidad financiera indica que los líderes del mercado establecidos, fiables y constantes han mostrado una fuerte recuperación, y las cinco y diez mayores empresas del índice S&P 500 superan al resto de empresas del índice tanto en rendimiento como en concentración de capitalización bursátil.
Los analistas identifican varias razones para la ralentización del cambio de valores de crecimiento a valores de valor. En primer lugar, este cambio se ha producido simultáneamente con un aumento de los rendimientos de la deuda pública a 10 años y una reducción de las expectativas de recortes de los tipos de interés.
En segundo lugar, la dinámica de los beneficios empresariales ha cambiado. Aunque las acciones centradas en el valor y el índice S&P 500 en general estuvieron por delante durante la mayor parte del primer trimestre de 2024, las últimas semanas han mostrado un aumento de las estimaciones de beneficios por acción de los analistas que beneficia a las empresas orientadas al crecimiento y a las diez mayores empresas del índice S&P 500, continuando un patrón observado a lo largo de 2023.
Además, las condiciones económicas que anteriormente fomentaban el cambio de valores de crecimiento a valores de valor se han vuelto menos favorables. RBC Capital menciona que las previsiones para el Producto Interior Bruto estadounidense de 2024 se han mantenido en torno al 2,4%, ligeramente por debajo de la media. Explican que, históricamente, cuando el crecimiento del Producto Interior Bruto es bajo o inferior a la media, las acciones de empresas orientadas al crecimiento y de gran capitalización suelen comportarse mejor.
Por otra parte, las acciones de empresas orientadas al valor y de pequeña capitalización suelen obtener mejores resultados cuando el crecimiento del Producto Interior Bruto es superior a la media. Además, los recientes informes de beneficios de las empresas han moderado el optimismo económico, ya que las empresas informan de que la inflación está teniendo un efecto significativo en los hábitos de gasto de los consumidores.
Para que el paso de los valores de crecimiento a los de valor vuelva a repuntar, deben cumplirse varias condiciones. Los analistas proponen que el rendimiento de la deuda pública a 10 años se estabilice, que se entienda mejor la política monetaria y el calendario de las reducciones de los tipos de interés, y que la evolución de los beneficios del mercado en general supere a la de las mayores empresas orientadas al crecimiento. Por último, es necesario un resurgimiento del optimismo económico para mantener el impulso.
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