Una investigación de UBS (SIX:UBSG), fechada el jueves, indica que Estados Unidos podría experimentar un crecimiento económico moderado y mejoras en los mercados bursátiles si Donald Trump, el anterior presidente, resulta completamente victorioso en las próximas elecciones. Los analistas señalan elementos concretos que podrían contribuir a este posible mejor comportamiento, como la reducción de impuestos, la disminución de las regulaciones y el descenso del valor del dólar estadounidense.
Posibles políticas económicas y sus efectos
Los analistas anticipan que un Gobierno liderado por Trump probablemente introduciría recortes fiscales adicionales, especialmente para las empresas, lo que podría aumentar sus beneficios e inversiones. También esperan que las iniciativas para reducir las regulaciones promuevan las operaciones empresariales al recortar los gastos relacionados con la adhesión a las regulaciones, especialmente en las industrias que están sujetas a normas extensas.
La preferencia de Trump por un dólar estadounidense menos fuerte es otro aspecto importante. UBS señala que, aunque no es probable que se llegue a un acuerdo internacional para reducir la fortaleza del dólar, las medidas que tome Estados Unidos por sí solo podrían seguir afectando al valor de la divisa. Además, las políticas comerciales de Trump que favorecen la protección de las industrias nacionales, como la imposición de aranceles, podrían alterar la posición competitiva de las empresas estadounidenses frente a las de otros países.
Sectores que pueden beneficiarse y respuestas bursátiles
Se espera que ciertos sectores salgan más beneficiados que otros con Trump como presidente. El sector financiero, por ejemplo, se prevé que vaya bien debido a la reducción de la regulación, una curva de rendimientos más pronunciada y un aumento de las fusiones y adquisiciones de empresas.
UBS observa que las acciones del sector financiero experimentaron una subida significativa tras la victoria de Trump en las elecciones de 2016 y podrían registrar subidas comparables si vuelve a ganar. También se espera que las industrias que son cíclicas, excepto las de consumo discrecional, se comporten mejor, al igual que las acciones de valor y las industrias sensibles a los cambios económicos.
Crecimiento económico mundial y relaciones comerciales
UBS subraya que los resultados económicos en EE.UU. también se verán influidos por el ritmo de crecimiento económico en todo el mundo y por la rapidez con que se recupere la economía china. Las zonas con un alto grado de eficiencia operativa, grandes superávits comerciales con EE.UU. y negocios sustanciales con China, como Corea, Alemania y Japón, corren un mayor riesgo de verse afectadas negativamente por el aumento de los aranceles. En cambio, India y el Reino Unido tienen menos probabilidades de verse afectados.
Los resultados de la política fiscal de una victoria electoral completa de Trump sugieren que los déficits presupuestarios del gobierno podrían superar el 7% del PIB a partir del año 2028, independientemente de la composición del gobierno. "Prevemos que en un escenario en el que los republicanos controlen ambas cámaras, los déficits presupuestarios serían algo menos de medio punto porcentual del PIB mayores que con un gobierno dividido, con déficits que superarían el 7% a partir del año 2028 en cualquier caso", afirmaron los analistas.
La política comercial y el riesgo de inflación
Una parte importante de la estrategia comercial de Trump consistiría en imponer aranceles. Un arancel sugerido del 60% sobre los bienes procedentes de China y del 10% sobre los bienes de todos los demás países elevaría significativamente la tasa media de aranceles, lo que podría reducir la demanda de bienes sujetos a aranceles y afectar al volumen de importaciones en EE.UU. Las respuestas anteriores a los anuncios de aranceles han mostrado impactos negativos en el mercado de valores, particularmente en sectores que dependen de las exportaciones.
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