Por Senad Karaahmetovic
Aunque el S&P 500 vuelve a cotizar a la baja esta semana, el índice bursátil estadounidense de referencia atrajo grandes flujos de entrada la semana pasada, cuando repuntó un 1,5% desde los últimos mínimos registrados.
Los clientes de Bank of America fueron grandes compradores netos de acciones de Estados Unidos la semana pasada (6.100 millones de dólares), lo que supone el tercer mayor flujo en su historial de datos desde 2008 y la quinta semana consecutiva de flujo. Para los estrategas de acciones de Bank of America (NYSE:BAC), los recientes flujos de entrada sugieren que es probable que se observe más volatilidad en el futuro.
La actividad de compra se concentra en torno a acciones individuales y ETF, mientras que los clientes del banco compraron acciones de empresas de gran y mediana capitalización y vendieron las de empresas de pequeña capitalización por segunda semana. Los clientes institucionales lideraron las compras en lo que, según los estrategas, fueron los mayores flujos de entrada desde diciembre de 2020.
En cuanto a los sectores, el tecnológico, el de servicios de comunicación (sexta semana de flujo) y el de consumo discrecional registraron los mayores flujos de entrada, mientras que los servicios públicos registraron flujos de salida.
"Hemos destacado que las acciones tecnológicas o de crecimiento podrían no ser tan defensivas como algunos inversores esperan: Los beneficios del Nasdaq siguen debilitándose frente a los del S&P 500. Los clientes fueron mayores compradores netos de sectores cíclicos (en conjunto) que de sectores defensivos la semana pasada, lo que es más coherente con las tendencias de gran parte de este año frente a los flujos más defensivos que habíamos observado la mayoría de las semanas desde finales de agosto. Otra reversión: los clientes fueron más compradores netos de acciones en sectores expuestos al extranjero que en sectores nacionales; los flujos experimentaron la inclinación opuesta la mayoría de las semanas desde finales de agosto", escriben los estrategas en una nota para clientes.
De cara a la temporada de presentación de resultados del tercer trimestre, los estrategas esperan ser testigos de los mayores obstáculos para las divisas desde 2015.
Los estrategas de Citi sopesan el posicionamiento para señalar el continuo pesimismo "en todos los mercados y no hay señales de cambio todavía”.
"Los niveles de beneficios están más extendidos en el posicionamiento del Nasdaq 100, donde la recogida de beneficios puede crear más días de repunte", dicen los estrategas a los clientes.
En Europa, el posicionamiento del Euro Stoxx 50 sigue siendo el más bajista de todos los mercados, aunque los estrategas señalan que "el impulso negativo se ha desvanecido en las últimas semanas”.