Según los analistas de Bank of America, está surgiendo un importante ciclo de gastos de capital (capex) que beneficiará a las acciones de pequeña y mediana capitalización (SMID), junto con varios otros sectores.
Este "ciclo de capex a la antigua" está impulsado por una combinación de factores como los esfuerzos de relocalización, las necesidades de infraestructura de EE.UU. y los riesgos geopolíticos globales, todos los cuales están alimentando un aumento en el gasto en manufactura, infraestructura y tecnología, según el banco.
BofA destaca que la relocalización ha sido un tema en auge durante años, acelerándose debido a la pandemia de COVID-19 y las tensiones geopolíticas.
Explican que la necesidad de las empresas de asegurar la propiedad intelectual y reducir los riesgos de la cadena de suministro ha provocado un aumento en las inversiones en manufactura en EE.UU.
Según BofA, "hemos visto un aumento en el gasto en manufactura de EE.UU., el mayor salto en más de una década", con el impulso adicional proveniente de las inversiones relacionadas con la IA.
La envejecida infraestructura de EE.UU. es otro factor clave que impulsa el ciclo de capex, dice el banco.
Después de décadas de subinversión, los activos y estructuras no residenciales son los más antiguos en 70 años, y BofA cita que la infraestructura de EE.UU. actualmente tiene una calificación de C- por la American Society of Civil Engineers.
Esto, combinado con el aumento de millas conducidas desde 2010, se dice que añade urgencia para modernizar carreteras, puentes y servicios públicos.
A medida que las tasas de interés reales han aumentado, BofA señala que el panorama financiero ha cambiado. Los proyectos de crecimiento a largo plazo que antes eran respaldados por políticas de tasas de interés cero (ZIRP) ahora se ven más dependientes de rendimientos más altos.
Se dice que esto ha atraído importantes dólares de capital privado hacia la infraestructura física, superando las inversiones en tecnología por seis veces.
Se espera que las SMID caps se beneficien, ya que su crecimiento de ventas está estrechamente vinculado a este aumento en el capex de "picos y palas", junto con sectores como servicios públicos, industriales y bienes raíces.
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