Por Geoffrey Smith
Investing.com -- Si Europa no puede impedir que la próxima oleada de bancarrotas infecte el sistema financiero, no será por falta de esfuerzo.
Las acciones de los bancos han subido en general durante la jornada de negociación de este martes en Europa después de que el Banco Central Europeo se mostrara aún más permisivo en lo que respecta a su contabilidad a través de la crisis, anunciando que les permitirá operar por debajo de sus niveles de capital individualmente obligatorios durante al menos otros dos años y medio.
El índice Stoxx 600 Banks ha subido un 0,6%, superando ligeramente la subida del 0,3% del índice Stoxx 600. Los bancos españoles en particular se han recuperado tras esta decisión, un reflejo de la preocupación en torno a que necesitarán más ayudas de capital que la mayoría si la segunda oleada de infecciones de Covid-19 realmente hace descarrilar la temporada turística de verano.
Sin embargo, el BCE va a cobrar un precio por su generosidad. Ha ampliado su recomendación de que los bancos no paguen dividendos otros seis meses hasta el final del año (aunque revisará esa decisión al final del trimestre). Eso va a molestar a Jean-Pierre Mustier de Unicredit (MI:CRDI) en particular, que tenía grandes planes para la rentabilidad del capital hasta que estallara la crisis.
El banco central ha dicho que "se compromete a permitir que los bancos operen por debajo del P2G y el requisito de amortiguación combinado al menos hasta finales de 2022... sin activar automáticamente acciones de supervisión".
P2G, o Pillar II Guidance es el coeficiente de capital que el BCE adapta para cada uno de los bancos bajo su supervisión directa. Refleja el grado de preocupación que tiene el BCE sobre el modelo de negocio específico de un banco y el estado del balance. Básicamente, la relación de capital que recomienda es el umbral en el que las luces de advertencia comienzan a parpadear.
El BCE ya había señalado en marzo que quería que los bancos evitaran el bloqueo de deudas incobrables a toda prisa, una medida que teme que empeoraría la recesión del Covid-19 y, al hacerlo, aumentaría el riesgo de una crisis financiera y de un círculo vicioso de impagos.
Dado el histórico déficit de confianza mostrado por el mercado a los bancos de la zona euro (sus acciones han operado con un fuerte descuento con respecto a su valor contable durante una década), ésta ha sido una decisión valiente: esa orientación ha generado inevitablemente más dudas entre los inversores sobre la veracidad de los balances bancarios de la zona euro.
Y aunque es demasiado pronto para decir si esas dudas están justificadas, la temporada de presentación de resultados ya está arrojando algunas cifras interesantes. La española Bankia (MC:BKIA) ha dicho que su ratio de capital de nivel 1 básico, indicador de supervisión clave de la fortaleza financiera, aumentó en 32 puntos básicos hasta el 13,27% a finales de junio, a pesar de añadir otros 185 millones de euros a sus provisiones de pérdidas por préstamos a los 125 millones de marzo.
La mala tasa de préstamos de Bankia cayó del 4,95% a un 4,86%, ya que redirigió más de los préstamos incobrables restantes de la última crisis justo a tiempo para dar cabida a un aumento de los préstamos dudosos impulsados por el Covid.