El índice del dólar ha aumentado más de un 3% desde principios de año, debido principalmente a los sólidos informes económicos de Estados Unidos y a las reducciones de los tipos de interés de otras grandes economías. No obstante, los estrategas de UBS (SIX:UBSG) sugieren que estos momentos de mayor fortaleza del dólar podrían ser favorables para disminuir las inversiones en dólares o para emplear estrategias que vendan la fluctuación del mercado para producir ingresos, en previsión de probables reducciones de los tipos de interés más adelante en el año.
Si se compara con una cesta de divisas extranjeras teniendo en cuenta los volúmenes comerciales, el dólar estadounidense no está infravalorado. Su valor es comparable a los niveles observados a mediados de la década de 1980 y principios de la de 2000, observaron los estrategas.
"Prevemos que el dólar podría sufrir presiones a la baja si los mercados financieros empiezan a esperar una serie más sustancial de reducciones de los tipos de interés de la Reserva Federal. La preocupación por la magnitud del déficit presupuestario de Estados Unidos también podría provocar un descenso a largo plazo del valor del dólar", explicaron.
Una victoria completa del Partido Republicano al hacerse con la Presidencia y el control del Congreso podría dar lugar a predicciones de un dólar más valioso. Sin embargo, teniendo en cuenta el ya alto valor del dólar estadounidense, que es un 17-18% más valioso que cuando el presidente Trump asumió inicialmente el cargo, "preveríamos que este efecto sea menos pronunciado que durante el mandato inicial de Trump", detalló el equipo de UBS.
Entre las divisas mundiales, el banco mantiene la opinión más favorable sobre el franco suizo. El franco se ha debilitado aproximadamente un 6% frente al dólar estadounidense desde principios de año, siendo el Banco Nacional Suizo (SNB) el primer gran banco central en reducir los tipos.
"Prevemos que el franco suizo se revalorizará a partir de este momento y hemos elevado la divisa de neutral a más favorecida", declararon los estrategas.
UBS predice que el BNS bajará su tipo de interés básico al 1,00% desde el 1,25% tras la reducción de tipos de junio. El franco es reconocido por su condición de inversión estable en tiempos de incertidumbre política en Europa, Estados Unidos y otras regiones.
Además, los estrategas identifican varias oportunidades de inversión adicionales en el mercado de materias primas.
Proyectan que el precio del crudo Brent alcanzará aproximadamente los 87 dólares por barril a finales de año, con una fuerte demanda y los esfuerzos de la OPEP+ por mantener el equilibrio del mercado apoyando el precio. Para los inversores dispuestos a aceptar mayores riesgos, considerar la venta de opciones que se rentabilicen si cae el precio del Brent podría ser una opción.
Los estrategas también prevén que el mercado del cobre siga experimentando una escasez al observar la oferta y la demanda, y pronostican que el precio del metal alcanzará los 11.500 $ por tonelada métrica a finales de año.
En cuanto al oro, el banco mantiene una perspectiva positiva, debido principalmente a la importante demanda de diversificación de reservas por parte de los bancos centrales y a la función del oro como inversión protectora en las carteras de cara a las elecciones estadounidenses. En su escenario primario, UBS prevé que el precio del oro suba hasta los 2.600 dólares por onza a finales de año y hasta los 2.700 dólares por onza a mediados de 2025.
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