Andrea Orcel, director ejecutivo de UniCredit, está buscando activamente una fusión con Commerzbank (ETR:CBKG), con el objetivo de crear una importante entidad bancaria paneuropea.
Esta iniciativa se considera un movimiento de Orcel para remodelar el panorama bancario europeo, a pesar de enfrentarse a una fuerte oposición, incluida la del canciller alemán Olaf Scholz, quien calificó el enfoque como un "ataque hostil".
Orcel, un experimentado asesor en fusiones y adquisiciones, asumió el liderazgo de UniCredit en 2021 y desde entonces ha estado decidido a no ceder ante las presiones que a menudo llevan a los directores ejecutivos a cerrar acuerdos precipitadamente. Su estrategia ha llevado a UniCredit a adquirir sigilosamente una parte de Commerzbank, el segundo banco más grande que cotiza en bolsa en Alemania. Esta maniobra se alinea con el estímulo regulatorio para formar bancos más grandes capaces de competir con Wall Street, aunque a menudo se encuentra con resistencia política.
Según Filippo Alloatti, jefe de crédito financiero en Federated Hermes, quien invierte en ambos bancos, el enfoque de Orcel se caracteriza por ser "astuto, audaz y determinado". Bajo el liderazgo de Orcel, el precio de las acciones de UniCredit se ha más que cuadruplicado y ahora es significativamente más rentable que Commerzbank, a pesar de los mayores costes de la deuda italiana.
El pasado de Orcel incluye un papel clave en la adquisición y posterior desmembramiento del banco holandés ABN Amro por parte del Royal Bank of Scotland, una operación que terminó de forma desastrosa durante la crisis financiera global. Aprendiendo de experiencias pasadas, Orcel se muestra cauteloso, afirmando en una conferencia bancaria esta semana que está preparado para abandonar un posible acuerdo si no puede estructurarse a su satisfacción.
A pesar de no participar en conversaciones formales de fusión ni contratar a un asesor externo, UniCredit ha ganado exposición al 21% de Commerzbank a través de acciones y derivados. El Banco Central Europeo debe aprobar cualquier inversor que posea más del 10% de las acciones de un banco.
La búsqueda de Commerzbank por parte de Orcel ha experimentado un cambio de tácticas tras la reacción inicial después de revelar la participación del 9% de UniCredit el 11.09.2023. Con el gobierno alemán señalando que no tiene intención de vender más de sus acciones de Commerzbank, UniCredit aumentó su participación utilizando derivados.
El CEO de UniCredit tiene un historial de desafiar a la autoridad y realizar movimientos audaces. Abandonó un acuerdo para adquirir el problemático Monte dei Paschi, de propiedad estatal, en 2021 y recientemente impugnó la solicitud del Banco Central Europeo de que UniCredit redujera sus negocios en Rusia.
La próxima CEO de Commerzbank, Bettina Orlopp, ha prometido mantener la independencia del banco, y los sindicatos están preparados para oponerse a cualquier adquisición, con unas elecciones alemanas en 2025 que potencialmente solidificarán esta resistencia.
El enfoque de Orcel para la toma de decisiones es descrito por sus colegas como privado y exigente, lo que a menudo lleva a una alta rotación de altos directivos en UniCredit. Este estilo contrasta fuertemente con el liderazgo estable de Intesa Sanpaolo. A pesar de los desafíos, la búsqueda de Commerzbank por parte de Orcel refleja su ambición de dejar un legado significativo en el sector bancario europeo.
Reuters contribuyó a este artículo.
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