(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 7 de febrero de 2022 y traducido al castellano para esta edición)
Wall Street busca aislarse de la inflación centrándose en activos reales como el sector inmobiliario, las materias primas, los recursos naturales, los metales preciosos o las inversiones en infraestructuras. Es comprensible que la dinámica de la oferta y la demanda afecte a los precios de estos activos tangibles.
Sin embargo, otro factor importante es la tasa de inflación. Los precios de los activos reales, que tienen un valor intrínseco, tienden a subir cuando aumenta la inflación. Un estudio de BlackRock (NYSE:BLK) destaca: "...el arrendamiento y los flujos de ingresos están directa o indirectamente vinculados a la inflación. Cuando la inflación viene acompañada de un buen crecimiento económico, aumenta la demanda de espacio inmobiliario e infraestructura económica".
Por su parte, JP Morgan (NYSE:JPM) sugiere:
"Los inversores inmobiliarios suelen beneficiarse de una cobertura natural contra la inflación... creemos que las acciones de las empresas que están más directamente vinculadas a la actividad económica y a los tipos de interés probablemente obtendrán mejores resultados. Las empresas con poder de fijación de precios en sectores cíclicos como el industrial y el de materiales podrían experimentar un fuerte crecimiento de los ingresos”.
Por lo tanto, la diversificación en fondos cotizados en bolsa (ETF) que incluyen activos reales podría ser una forma de proteger las carteras a largo plazo en estos tiempos de incertidumbre. Así, el artículo de hoy presenta dos de estos fondos que podrían resultar atractivos para los lectores que quieran beneficiarse del "almacén de valor" de diferentes activos reales.
1. ETF Invesco Real Assets ESG
Precio actual: 14,63 dólares
Rango de 52 semanas: 12,08-15,78 dólares
Rentabilidad por dividendos: 2,02%.
Relación de gastos: 0,59% anual
Nuestro primer fondo, el ETF Invesco Real Assets ESG (NYSE:IVRA), invierte en acciones de empresas estadounidenses con activos reales. Los gestores del fondo también prestan atención a los factores y normas medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG).
El fondo empezó a cotizar en diciembre de 2020 y su patrimonio neto asciende a 2,8 millones de dólares. Es decir, es un fondo relativamente nuevo y pequeño.
El IVRA es un ETF no transparente de gestión activa —una generación de fondos relativamente nueva. A diferencia de la mayoría de los ETF, los fondos no transparentes no tienen que revelar sus participaciones diariamente.
Al no divulgar sus carteras, los gestores de fondos esperan que a los demás traders les sea más difícil copiar o predecir su estrategia de inversión. En otras palabras, el riesgo de la ejecución anticipada podría verse mitigado. Como resultado, el rendimiento del ETF podría mejorar. Sin embargo, hay que tener en cuenta que sus relaciones de gastos suelen ser más elevadas.
Los gestores de fondos suelen revelar diariamente una cesta de acciones aproximada (para el seguimiento). Sin embargo, no tienen por qué coincidir con la cartera real del fondo.
El 4 de febrero, el IVRA contaba con 54 participantes. En ese momento, los nombres de la industria inmobiliaria se llevaban la mayor parte en la ponderación sectorial, con un 55,02%. Le seguían el sector energético (20,71%) y el de materiales (13,32%).
Los principales nombres de esta cesta barómetro son los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) Prologis, UDR, American Tower y SBA Communications, así como los nombres de energía Enbridge (NYSE:ENB) y PPL, que es un grupo de servicios públicos con sede en el Reino Unido que también opera en Estados Unidos. Por último, entre los nombres del sector de materiales, tenemos a West Fraser Timber y Nutrien, que suministra insumos para cultivos.
En los últimos 12 meses, el ETF ha reportado un beneficio del 22,1%, y registró máximos históricos a finales de agosto. Pero desde el comienzo del año, el IVRA ha perdido un 3,3%. Los inversores interesados podrían investigar más el fondo con vistas a comprar en torno a los 14 dólares.
2. ETF iShares US Infrastructure
Precio actual: 36,07 dólares
Rango de 52 semanas: 30,57-38,94 dólares
Rentabilidad por dividendos: 1,73%.
Relación de gastos: 0,30% anual
En noviembre de 2021, el presidente de Estados Unidos, Joseph Biden, firmó un importante proyecto de ley bipartidista sobre infraestructuras. La Brookings Institution destaca que el proyecto de ley "representa un enfoque paciente a largo plazo para reconstruir la competitividad de Estados Unidos a través de las infraestructuras... Este gasto afecta a todos los sectores de las infraestructuras, desde el transporte y el agua hasta la energía, la banda ancha, etc.".
El iShares U.S. Infrastructure ETF (NYSE:IFRA) ofrece acceso a las empresas de infraestructuras de Estados Unidos que probablemente se beneficiarán de este aumento del gasto en los próximos años. Estas empresas provienen de propietarios y operadores, que incluyen ferrocarriles y servicios públicos; y habilitadores, que incluyen materiales y empresas de construcción. El fondo comenzó a cotizar en abril de 2018.
El IFRA, que cuenta con 149 participantes, realiza un seguimiento del índice NYSE FactSet (NYSE:FDS) US Infrastructure. Los 10 principales participantes representan alrededor del 8,5% de los activos netos que ascienden a 789,6 millones de dólares.
En términos de ponderación subsectorial, tenemos el sector de los servicios públicos (44,17%), el industrial (28,63%), el de material (19,65%) y el energético (6,14%). Entre los principales nombres se encuentran Allegheny Technologies, Unitil, EnLink Midstream, NiSource, ONE Gas y Atmos Energy.
Durante el año pasado, el IFRA ha subido un 18,7% y registró máximos históricos en enero de 2022. Pero desde entonces ha perdido alrededor de un 7,5% desde que tocara techo. Los ratios PER y P/VC son de 18,12x y 2,24x.
Nos gusta la metodología de ponderación equitativa del índice y la diversidad del fondo. Los lectores interesados en compra y retención podrían considerar el reciente descenso un mejor punto de entrada al IFRA.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).