(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 13 de octubre de 2020 y traducido al castellano para esta edición).
Las carteras de acciones a largo plazo suelen diversificarse entre sectores y regiones, así como mediante acciones de mediana capitalización. Comprender las características de estas categorías es importante, ya que tienen diferentes perfiles de riesgo/retorno y podrían comportarse de manera diferente dependiendo de las condiciones del mercado.
Ya hemos hablado anteriormente de un fondo negociado en bolsa (ETF) que rastrea acciones de pequeña capitalización. Hoy, nos centraremos en las empresas de mediana capitalización y echaremos un vistazo más de cerca a dos fondos.
El caso de las acciones de mediana capitalización
En Estados Unidos, las acciones de mediana capitalización suelen considerarse las de aquellas empresas con una capitalización de mercado de entre 2.000 y 10.000 millones de dólares. Sin embargo, pueden existir diferencias de definición entre los brokers. Del mismo modo, algunos ETF que se describen a sí mismos como "de mediana capitalización" podrían incluir empresas cuya capitalización de mercado es superior a 10.000 millones de dólares. Históricamente, los techos para cada categoría de capitalización han subido.
El valor de mercado afecta las expectativas de futuro de una empresa. Las acciones de mediana capitalización han crecido lo suficiente como para graduarse en el reino de las de pequeña capitalización. Por lo tanto, sus operaciones están más establecidas y posiblemente menos arriesgadas. Sin embargo, si la contracción económica dura más de lo esperado, las empresas de mediana capitalización podrían tener más dificultades para capear la tormenta que las de gran capitalización.
Sin embargo, todavía son pequeñas y posiblemente lo suficientemente flexibles como para seguir creciendo hasta convertirse en una empresa de mayor capitalización. Por ejemplo, una empresa con una valoración de mercado de 7.000 millones de dólares probablemente duplicará su valor más rápidamente que una empresa con una capitalización de mercado de 70.000 millones de dólares.
El tema "fusiones y adquisiciones" (M&A) tiende a ser significativo para las empresas de mediana capitalización. La directiva podría decidir comprar una empresa más pequeña o fusionarse con un negocio comparable o incluso más grande. Tal enfoque podría convertirse en una bendición y una maldición para una empresa de mediana capitalización y sus inversores. Significativamente, las empresas de gran capitalización tienden a adquirir empresas de mediana capitalización, una medida que generalmente crea valor para los accionistas.
La investigación académica y la mayoría de los planificadores financieros tienden a estar de acuerdo: una cartera diversificada que incluye empresas con varias capitalizaciones de mercado puede ayudar a reducir el riesgo y la volatilidad. Así, es probable que los rendimientos de las inversiones sean más elevados a largo plazo.
Las empresas de mediana capitalización en general no tienen tanta cobertura de analistas como las de gran capitalización. Esto deja margen a un buen número de ellos para permanecer por debajo del radar. Los inversores dispuestos a emplear tiempo en la investigación probablemente encontrarán empresas de mediana capitalización con un futuro prometedor.
Alternativamente, podrían hacer las debidas investigaciones de una serie de fondos que se especializan en acciones de mediana capitalización. Aquí tenemos dos que podrían ser de interés:
1. ETF SPDR S&P MIDCAP 400
Precio actual: 366,13 dólares
Rango de 52 semanas: 214,22-384,47 dólares
Rendimiento del dividendo: 1,67%
Relación de gastos: 0,23%
El ETF SPDR S&P MIDCAP 400 (NYSE:MDY) ofrece exposición a 400 empresas de mediana capitalización.
El MDY realiza un seguimiento del índice S&P Midcap 400®. Los 10 principales participantes representan alrededor del 7% de los activos netos, cuyo valor asciende a en torno a 15.500 millones de dólares. Ninguna empresa tiene una ponderación de más del 0,8%. Dicho de otro modo, los riesgos de una empresa específica quedan diluidos en su mayoría.
Encabezando la lista de participantes actuales: SolarEdge Technologies, Enphase Energy, Monolithic Power Systems, Generac Holdlings y Trimble.
En términos de asignación sectorial, las empresas del sector Industrial (17,89%) encabezan la lista, seguidas de Tecnología de la Información (16,07%), Consumo Discrecional (14,92%), Finanzas (14,03%), Atención Médica (11,36%), Inmobiliaria (9,35%), Materiales (5,89%), Productos de Primera Necesidad (3,93%), Servicios Públicos (3,73%), Servicios de Comunicación (1,68%) y Energía (1,16%).
Desde el comienzo del año, el fondo ha bajado alrededor de un 3%. En comparación, el ETF SPDR S&P 500 (NYSE:SPY), que realiza un seguimiento del índice S&P 500, h subido en torno a un 8%. Dicho de otro modo, las empresas de mediana capitalización del S&P se han mantenido a la zaga de las empresas del S&P 500 en general. Las relaciones PER y P/V finales del MDY ascienden a 21,42 y 1,87, respectivamente. Los inversores que esperan que las empresas de mediana capitalización acaben alcanzando a las de gran capitalización podrían considerar la compra en las caídas.
2. ETF Vanguard Mid-Cap
Precio actual: 187,03 dólares
Rango de 52 semanas: 110,05 – 187,54 dólares
Rendimiento del dividendo: 1,63%
Relación de gastos: 0,04%
El ETF Vanguard Mid-Cap Index Fund (NYSE:VO) también proporciona exposición a una serie de empresas de mediana capitalización con sede en Estados Unidos.
El VO, que cuenta con 360 participantes, realiza un seguimiento del índice CRSP US Mid Cap. Los 10 principales participantes abarcan casi un 8% de los activos netos, cuyo valor asciende 116.000 millones de dólares.
Lululemon Athletica, Digital Realty Trust, DexCom, DocuSign y Veeva Systems encabezan la lista del fondo. Los inversores podrían notar que cada una de estas empresas tiene una capitalización de más de 10.000 millones de dólares.
La asignación sectorial (por ponderación) está encabezada por la Tecnología (21,10%). Los siguientes en la fila son los sectores Financiero (20,30%), Industrial (15,70%), Servicios al Consumidor (11,50%), Atención Sanitaria (9,70%) y Bienes de Consumo (9,60%).
En lo que va de año, el fondo ha subido alrededor de un 5% y registró máximos históricos el 12 de octubre. La valoración, como se indica en las relaciones PER (25,9) y P/V (2,9) finales, sigue siendo elevada. La actual temporada de presentación de resultados podría traer una recogida de beneficios a corto plazo de un gran número de acciones, lo que podría ejercer presión sobre el fondo.
Una caída hacia 175 dólares mejoraría el margen de seguridad de las carteras a largo plazo.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).