En las actas de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU, los inversores encontraron evidencia de que los creadores de políticas económicas están dejando de lado el pensamiento de que la inflación en el país es transitoria, como venían diciendo desde hace meses, y están empezando a creer que es estructural; en otras palabras, que estará con nosotros un buen tiempo.
Esta semana se presentaron los datos de inflación mensual de septiembre en EE.UU., el cual superó las expectativas de los analistas (0,3%) llegando a 0,4%, empujados mayormente por la subida de precios de combustibles, alimentos y vivienda. Al conocerse el dato los inversores se asustaron un poco y el índice Nasdaq se puso volátil cayendo hasta 0,40% en pocos minutos, para luego recuperarse y cerrar el día con una ganancia del 1,20%.
Pienso que el alivio de los inversores, a pesar de saber que es muy probable que la Fed inicie a retirar el dinero fácil de la economía (tapering) a inicios de noviembre, es que no lo hará de manera brusca y sorpresiva, cosa que haría caer los mercados de manera repentina. Esto último es debido a que, el índice de precio al consumidor (IPC) subyacente de USA, es decir, la inflación sin tener en cuenta el precio de los combustibles y alimentos, se situó en línea con las expectativas de los economistas, en un 0,2% en el mes de septiembre. Y adicional a esto, la cantidad de empleos agregadas en el país fue apenas de 194.000 para el mismo mes, cuando los economistas esperaban unos 500.000, aproximadamente. Recordemos que el principal objetivo de la Fed es mantener la inflación a raya y garantizar el empleo en el país, para lo cual tiene muy pendiente esos últimos indicadores antes mencionados: inflación subyacente y cantidad de personas empleadas (o también la tasa de desempleo), antes de llevar a cabo cualquier medida de política monetaria. En el caso hipotético de que se hubiesen agregado más de 500.000 empleos en septiembre, y la inflación subyacente mensual hubiese sido mucho mayor a 0,2%, hubiésemos visto una buena caída en el precio de muchas acciones; mayormente en las tecnológicas.
Mirando hacia otros países, el Banco Central de Chile decidió el miércoles subir los tipos de interés un 1,25%, pasando así del 1,5% al 2,75%, intensificando la retirada de estímulos monetarios antes los temores de mayor inflación. Esta medida fue tomada luego de darse a conocer el dato de inflación de septiembre, el cual fue de 1,2%; su mayor registro desde 2008. Mientras que “el Gobierno argentino acordó el miércoles con representantes de empresas de consumo masivo y supermercados congelar los precios de 1.247 productos por 90 días para combatir la inflación”, cita Reuters.
Recordemos que la inflación anual en Argentina es de un 50%, sumamente elevada. Para terminar, debo mencionar el Índice de Precios de Producción (IPP) de China, el cual es un indicador inflacionario que mide el cambio promedio en los precios de venta para los productores locales de bienes y servicios de China, este se colocó en septiembre en 10,7%, niveles un poco superiores a los alcanzados en agosto de 2008, un mes antes de la quiebra de Lehman Brothers y la famosa crisis financiera global.
En conclusión:
Siendo breve, muchos países están empezando a endurecer su política monetaria debido a las altas tasas de inflación, los encargados de la Reserva Federal de EE.UU. están pensando que la inflación no es transitoria como creían hace pocos meses, todo esto me lleva a pensar que hay buenas probabilidades de que estos sorprendan a los mercados con posibles subidas de tipo de interés más pronto de lo que piensan los mercados. Estamos en temporada de ganancias (las empresas informan sus beneficios o perdidas), esto pone contento a los inversores. Si ciertas empresas no superan las expectativas de los analistas, y pienso que, aun superándolas, veremos cierta corrección en los mercados cuando acabe esta temporada antes de terminar el mes.