Buenas perspectivas, pero en el muy largo plazo

Service Point Solutions es una empresa dedicada al desarrollo y la aplicación de soluciones para la oficina y el profesional. La compañía opera tanto a nivel nacional como internacional, con negocios en 7 países y con puntos de servicio directo localizados en los cinco continentes.
Servicios de Gestión Documental, Reprografía Digital y Facilities, Management.

Últimos resultados
SPS perdió 18,2 millones de euros en 2012, un 54,3 % menos que el año anterior.El ebitda se ha situado en 6,4 millones de euros en 2012, aunque sin considerar los costes de la reestructuración sería de 9,6 millones, frente a los 14 millones del año anterior, y las ventas ascendieron a 209,6 millones, un 4,1 % menos que en 2011.

Análisis y conclusiones
Dada la madurez del sector de la reprografía, Service Point sabe que la manera más sencilla de crecer es mediante adquisiciones de pequeñas empresas con una cartera estable de clientes (pymes, administraciones públicas.) que aumente el peso de la gestión documental (la actividad más rentable y con mayor potencial) en el conjunto del grupo. Para financiar estas compras la compañía recurre a ampliar capital.

Como factores negativos destacar la estrecha relación de su negocio de reprografía y gestión de documentos con la crisis del sector de la construcción y de su pobre diversificación geográfica. El 90% de sus ingresos se realizan en dólares americanos y en libras esterlinas y el resto proviene de países como España, Bélgica, Holanda, Alemania., mercados maduros con un potencial de crecimiento limitado.

Tras cerrar 2012 en línea con lo esperado (caída del 4,1% de las ventas, pérdidas totales de 0,09 euros por acción). La compañía prevé cerrar el ejercicio 2013 entre el punto de equilibrio y un beneficio de unos 0,0085 euros por acción. Para 2017 espera(+17,3% de ventas, quintuplicar el beneficio de explotación de 2012). Pero su impacto en el beneficio por acción será limitado tras la emisión de bonos convertibles de 2012 que bien podría duplicar el número de acciones en circulación.

Elevamos valor objetivo en los 0.2€ y recomendamos mantener

María Mira Reymúndez
Infomercados Servicios Financieros S.L.
Departamento de Análisis