Cemex (MX:CMXCPO)es una compañía global de materiales para la industria de la construcción radicada en Monterrey, México. La firma opera en América, Europa, África, Medio Oriente y Asia y produce, distribuye y comercializa cemento, concreto premezclado y otros productos relacionados en más de 50 países alrededor del mundo. Luego de presentar los balances del cuarto trimestre de 2014 el pasado jueves, el precio de su acción trepó un 13,54% en la bolsa norteamericana.
A pesar del fortalecimiento del dólar a nivel mundial, la compañía logró contrarrestar el efecto del tipo de cambio gracias a un fuerte incremento en sus volúmenes de venta en casi todas sus operaciones. Los resultados operativos mostraron un incremento del 16% respecto del último trimestre de 2013 y un 6% anual.
Asimismo, la compañía se encuentra reorganizando el perfil de su deuda. Durante el último trimestre, CEMEX emitió 3.200 millones de dólares en notas senior con un costo promedio de 5,6%, reduciendo el costo de la deuda, mejorando el perfil de vencimientos y fortaleciendo su estructura de capital. El efecto global determinó una reducción del total de su deuda en 1.200 millones de dólares.
Finalmente, la compañía anunció que planea vender, en un plazo de 12 a 18 meses, activos no relacionados con su actividad principal por un valor entre 1.000 y 1.500 millones de dólares y pretende reducir sus costos operativos en 300 millones de dólares.
¿Alternativa de inversión?
De los 19 analistas que siguen a la acción de CEMEX, catorce la califican como una buena alternativa de inversión, mientras que cuatro recomiendan mantener (HOLD) y uno sólo sostiene una mala perspectiva.
La industria del cemento depende de la actividad de la construcción y, por ello, su performance se encuentra íntimamente relacionada con los ciclos económicos. El siguiente gráfico demuestra la increíble caída que tuvo la acción de Cemex durante la crisis inmobiliaria en 2008. El draw-down (es decir la pérdida porcentual desde los máximos hasta los mínimos) es mayor al 87%, y la acción continúa tradeando a sólo un 25% de su máximo histórico.
¿Qué implica esto? En primer lugar, esto nos indica que el precio de la acción tiene mucho recorrido por realizar, y de recuperarse la actividad económica global, la compañía tiene un excelente potencial para capitalizarlo. En segundo lugar sin embargo, el gráfico también es una muestra de que la recuperación de la economía mundial todavía no se presentó de manera contundente: la industria de la construcción es un reflejo de ella.
La volatilidad actual de los mercados puede generar fuertes movimientos en el corto plazo, pero sin dudas, la industria del cemento está llamada a ser la primera en recuperar sus ventas en la medida que la actividad económica global empuje el crecimiento de la construcción. Cemex es una compañía muy bien diversificada y no se encuentra expuesta a ningún país en particular. Por ello, para quienes tengan un horizonte de inversión mediano o largo, ésta puede ser una muy buena alternativa de inversión.