En general, la estructura de la curva de rendimientos –nivel, pendiente y curvatura1- de la deuda pública mexicana se ve afectada por crecimiento, inflación y política monetaria. La inflación se traslada rápidamente al nivel de las tasas, y más intensamente de como lo hace el crecimiento (gráfica a). A su vez, el nivel de las tasas y el aumento de su pendiente terminan produciendo un freno al crecimiento (gráfica b).2 En el corto plazo, el nivel de las tasas tiene una relación positiva
con el crecimiento, aproximado por el IGAE. Esto es consistente con la estrecha relación del nivel con la inflación (gráficas a y 1), ya que un aumento en el nivel, que es en buena medida un incremento en inflación, reduciría la tasa real que sería seguida por un impulso en crecimiento en el corto plazo. Este patrón se obtiene también en estudios para EEUU. La curvatura no tiene efectos relevantes sobre las variables económicas, aunque estas sí influyen sobre la curvatura