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El dólar se afianza: preparémonos para una semana muy agitada

Publicado 12.12.2017, 09:29
Actualizado 09.07.2023, 12:31

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.

El dólar ha abierto lo que rápidamente va a ser una semana muy movida en los mercados tranquilo pero firme. Estaremos pendientes de cuatro anuncios de política monetaria, la cumbre de la Unión Europea y una conferencia sobre la reforma fiscal en Estados Unidos, así que habrá muchos titulares que podrán influir en el rumbo del mercado. Añadamos a esto la publicación de importantes informes como el de ventas minoristas de Estados Unidos, el PMI de la eurozona y la inflación y el empleo del Reino Unido; nos sorprendería que no hubiera grandes movimientos en FX en las próximas 72 horas. La firmeza del dólar coincide con la reversión del rendimiento de los bonos a 10 años, que abrieron la jornada de negociación de Nueva York descendiendo 2 pb y la cerró con un avance de 1 pb. En este relativamente tranquilo día, este movimiento de las tasas de Estados Unidos hizo caer el EUR/USD y el GBP/USD y contribuyó a que el USD/JPY ampliara su avance hasta dejar atrás el nivel de 113,50. A la espera de la reunión del FOMC, no nos sorprende la oferta de dólar y si los informes económicos de esta semana indican una subida de la inflación, el USD/JPY podría incluso alcanzar el nivel de 114. Los traders también deberían estar pendientes de los titulares porque los avances en la conciliación de los proyectos de ley de fiscal de la Cámara y del Senado también podrían impulsar las ganancias del dólar.

Aunque el euro cerró la jornada sin cambios frente al dólar, creemos que la moneda única podría enfrentarse a más pérdidas esta semana. El año está a punto de tocar a su fin, y no encontramos una razón convincente para que el BCE se aleje de su postura acomodaticia de política monetaria. El banco dejó muy claro en su última reunión que mantendría inalterados los tipos de interés hasta finalizar el programa de expansión cuantitativa, lo que significa que no subirá los tipos hasta octubre de 2018. Así que, a pesar de las mejoras que indican los datos, no creemos que el BCE vaya a modificar su opinión este jueves después de haber ajustado su programa de compra de activos en octubre. La encuesta del ZEW de Alemania se publica este martes y los recientes problemas políticos de Alemania deberían seguir lastrando la confianza de los inversores. Técnicamente, si el EUR/USD se sitúa por debajo de 1,1750, el nivel de 1,1700 pasa a ser buena opción.

La libra ha avanzado con el pie izquierdo, cerrando el par GBP/USD en mínimos cerca de 1,3340. Técnicamente, el par de divisas corre el riesgo de sufrir más pérdidas, especialmente si deja atrás la MMS de 20 días (en 1,3330) de manera significativa. Fundamentalmente, sin embargo, todo depende de los datos. Ésta es una semana de mucha actividad para la libra pues la agenda del Reino Unido incluye los datos de inflación, empleo y ventas minoristas así como la reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra. La economía británica ha indicado una mejora desde que el Banco de Inglaterra subiera los tipos de interés en noviembre pero, en aquel momento, dijo que la inflación había tocado techo, lo que indica que el informe del CPI del martes podría ser más discreto. Si tienen razón y las presiones de precios han disminuido en noviembre, el GBP/USD podría superar el nivel de 1,33 fácilmente.

Las tres divisas vinculadas a las materias primas ganaron posiciones frente al billete verde el lunes, con el dólar neozelandés a la cabeza del repunte. ElNZD fue de lejos el que mejor actuación ofreció. El Gobierno neozelandés ha elegido a Adrian Orr como nuevo gobernador del banco central del país. Al mercado le gusta el hecho de que sea un profesional con amplia experiencia en inversiones y política monetaria. Como comentaba mi colega Boris Schlossberg, Orr es "exvicegobernador y economista jefe del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Actualmente dirige el fondo de riqueza soberana del Gobierno de Nueva Zelanda que ha devuelto un 16,2% anual en los últimos cinco años... Aunque Orr no es ni muy prudente ni muy agresivo, los inversores están tranquilos pues creen que mantendrá la política monetaria en la misma línea, reprimiendo sus peores instintos de estimular la política monetaria. “Dada la reciente consolidación y sobreventa del NZD, seguramente siga subiendo. El dólar canadiense también va a consolidar su avance, lo que indica un posible retroceso. El dólar australiano podría subir hacia 0,7575 pero eso depende en gran parte de los datos de confianza empresarial del lunes por la noche, el gasto a crédito y los informes sobre el precio de la vivienda.

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