El drama griego continúa

A la luz de la actual agitación política en Grecia, el EUR ha ido cayendo hasta el mínimo de tres meses en 1.2905, después de un período de operación en un rango muy volátil. El movimiento coincide con la elección del 6 de mayo de los partidos marginales griegos en contra de las medidas de austeridad, en lugar de la corriente principal PASOK o el partido Nueva Democracia que contribuyeron a obtener el paquete de rescate tan necesario para evitar un default desordenado. Después de varios intentos de formar un gobierno de coalición, la tarea ha sido asignada a Venizelos, quien podría tener algunas pocas probabilidades de éxito donde otros han fracasado. Después de una reunión con Venizelos ayer por la tarde, Kovelis, del Partido de Izquierda Democrática sugirió "la formación de un gobierno ecuménico que respete el mandato popular".

Estas declaraciones coinciden con los débiles datos económicos de la Autoridad Estadística Helénica, que anunció un aumento del índice de desempleo del 53.8 % en febrero, un 3.5 % más alto que los anteriores datos. Es más, la producción industrial griega cayó un 8.5 % sobre una base anual en marzo, contracción que coincide con una baja del sector manufacturero del 8.8 %. En nuestra opinión, este drama político está destino a mantener los mercados estables mientras se preparan las nuevas elecciones. Los funcionarios de la UE también están haciendo su parte para tranquilizar a los mercados, ya que anunciaron que proporcionarían "fondos suficientes para que Grecia se mantenga a flote mientras se clarifica la decisión política" y que "no tiene sentido dejar que entre en default en medio de las cosas".

Por otro lado, la UE no se muestra indulgente con respecto a los principales compromisos de austeridad establecidos en el Memorando de Entendimiento anterior al paquete de rescate. Como nota aparte, el desorden imperante en la UE ha venido afectando a las economías de Asia en que las ventas minoristas de China fueron peores de lo esperado en el 14.1 % versus la lectura anterior del 15.2 %. La baja en las ventas minoristas también coinciden con una menor variación del IPC de China en el 3.4 %, inferior al objetivo del 4 %. El alivio de la inflación provee un margen para que el gobierno de China pueda reactivar la demanda interna que se ve afectada por una baja en las cifras de importación, y creemos que podría hacerlo mediante la reducción del coeficiente de reservas obligatorias, en el corto plazo.