El estímulo de China mantiene las bolsas arriba pese a los malos datos macro

Las bolsas chinas prolongaron su notable subida por noveno día consecutivo. Las ganancias se produjeron tras las medidas adoptadas por Pekín, que incluyen la relajación de las normas de compra de viviendas y la bajada de los tipos hipotecarios como parte de un nuevo paquete de estímulo. El optimismo se extendió por todo el mundo, con fondos que vendieron valores tecnológicos estadounidenses y compraron valores mineros ante las esperanzas de estímulo de China. Los precios del mineral de hierro subieron ante la expectativa de que las medidas impulsen la demanda de China, su principal consumidor.

El estímulo económico de China parece haber llegado a tiempo para reducir el impacto de sus malos datos manufactureros. El PMI manufacturero de China cayó a 49,3 en septiembre, el nivel más bajo desde julio de 2021, incumpliendo las previsiones e indicando contracción. Los nuevos pedidos disminuyeron significativamente tanto en el mercado interior como en el exterior, registrando este último el mayor descenso desde agosto de 2021. Las exportaciones han sido un punto positivo, pero los nuevos pedidos extranjeros se enfriaron al aumentar los aranceles estadounidenses y la UE podría imponer aranceles a los VE. Las empresas también redujeron sus plantillas al ritmo más rápido de los últimos 5 meses por la reducción de la carga de trabajo y la preocupación por los costes.

La producción de las fábricas japonesas cayó un 3,3% en agosto, por debajo de las previsiones, debido a las interrupciones causadas por el tifón en la producción de automóviles y a las débiles ventas estadounidenses. Las débiles ventas de automóviles en EE.UU. también pueden haber afectado a la producción, y las exportaciones de maquinaria para la fabricación de chips a Taiwán descendieron bruscamente. Persiste la incertidumbre sobre las perspectivas de futuro, dados factores exteriores como China y la preocupación por el crecimiento estadounidense. En agosto, las ventas al por menor aumentaron un 2,8% con respecto al año anterior y un 0,8% con respecto al mes anterior, apoyadas por un crecimiento constante de los salarios.

Los futuros del mineral de hierro subieron hasta un 10,6% en Singapur, alcanzando un máximo en siete meses de 112 $/tonelada, mientras los operadores se reunían en un encuentro del sector. El cobre también subió en la Bolsa de Metales de Londres a su nivel más alto desde junio, ya que los estímulos de China estimularon el apetito por el riesgo en los mercados de metales. El mineral de hierro fue uno de los que peores resultados obtuvo en 2022, ya que la ralentización de la economía china perjudicó a la demanda de acero. Las acerías han recortado drásticamente su producción debido al desplome del sector inmobiliario, tradicionalmente clave. Se espera que la oferta siga siendo abundante a medida que las mineras brasileñas y australianas eleven su producción. En informes anteriores mencionamos lo que se ha dado en llamar el nuevo petróleo. Y es la fiebre del cobre en plena transición energética, donde una economía basada en la electricidad necesitará más cobre para el cableado. Del mismo modo, un fracaso, como hemos visto, en este sentido, con la caída de las ventas de vehículos eléctricos, podría ser un revés para estos metales.

Hoy se publicarán los datos de inflación anualizada de Alemania. Se espera que sea del 1,7%. De nuevo, esto sería positivo si la economía alemana mostrara unos buenos ratios de actividad económica, pero Alemania se enfrenta a su segundo trimestre de contracción, por lo que la baja inflación podría ser, lamentablemente, el resultado de una menor actividad económica.

El gobierno francés está sopesando nuevos impuestos a las grandes empresas y la recompra de acciones para reducir el déficit presupuestario. Según se informa, las medidas incluyen un gravamen temporal del 8,5% sobre las empresas con ingresos superiores a 1.000 millones de euros y un impuesto del 8% sobre la recompra de acciones. Los impuestos sobre las personas físicas permanecerían estables, mientras que el gasto público se recortaría según las propuestas. El Primer Ministro Barnier expondrá los objetivos en un discurso político el martes, antes del proyecto de presupuesto para 2025. El déficit ha aumentado más de lo previsto, superando el 6% del PIB, lo que exige medidas contundentes.

Visión del mercado:

Continúa la subida de los mercados chinos. La Bolsa de Shanghai (SSEC) y la Bolsa de Hong Kong (HSI) se acercan a ganancias acumuladas del 25%. Los futuros del S&P 500, sin embargo, permanecen cautelosamente por debajo de 5800 tras superarlo temporalmente la semana pasada. El Nasdaq 100, que cotizaba por encima de los 20.300 puntos, se sitúa ahora en los 20.018 puntos. El Russell 2000 ha recuperado algo de terreno y se sitúa en 2.225 puntos, lo que podría indicar de nuevo una redistribución sectorial en la renta variable estadounidense.

El índice del dólar (DXY) parece estar perdiendo su soporte en los 100,50 puntos. El par EUR/USD ha vuelto a subir hacia la zona de 1,12 puntos, donde se encuentra actualmente. El bono estadounidense a 2 años se estabiliza en torno a la zona del 3,50%.

En Europa, el DAX 40, que estuvo a punto de alcanzar un nuevo récord en la zona de los 19.500 puntos, ha bajado hasta los 19.390 puntos. El EuroStoxx 50 logró alcanzar los 5.000 puntos el pasado viernes y, a pesar de algunos retrocesos, aún se mantiene por encima de esos niveles.

El bitcoin superó los 65.000 $ y llegó a superar los 66.000 $, donde encontró resistencia y retrocedió hasta los 63.800 $. El oro, que alcanzó los 2.700 $ la onza el jueves pasado, se encuentra ahora en 2.670 $ la onza. El Brent ha sufrido una fuerte caída y cotiza ahora a 71,70 dólares el barril.


Geopolítica:

El ultraderechista Partido de la Libertad austriaco ha ganado las elecciones nacionales, pero se enfrenta a dificultades para formar gobierno. Liderado por Herbert Kickl, el partido obtuvo el 29,2% de los votos, por delante de los conservadores y los socialdemócratas. La victoria sigue la tendencia de los populistas de extrema derecha a obtener buenos resultados en países como Holanda y Alemania. Estos partidos parecen estar recogiendo el voto de una mayoría de ciudadanos descontentos con la política exterior de la Unión Europea (guerra de Ucrania), así como con la política migratoria impuesta a los Estados miembros bajo pena de multas.

Israel ha matado al líder de Hezbolá, Sayyed Hassan Nasralá, en un importante ataque aéreo contra la sede del grupo en Beirut. Más de 1.000 libaneses han muerto y un millón han sido desplazados por los continuos ataques israelíes desde la semana pasada. Hezbolá ha prometido seguir luchando contra Israel en apoyo de grupos palestinos como Hamás. La escalada ha aumentado el temor a un conflicto regional más amplio que atraiga a Irán. Tanto Estados Unidos como Rusia han hecho un llamamiento a la distensión por medios diplomáticos.

Los rebeldes Houthi de Yemen afirman haber atacado el sábado el aeropuerto israelí de Ben Gurion con un misil balístico. El supuesto ataque se hizo coincidir con la llegada del primer ministro Netanyahu al aeropuerto. Un portavoz houthi afirmó que los ataques no cesarán hasta que termine la agresión israelí en Gaza y Líbano. En respuesta, Israel bombardeó los puertos y depósitos de combustible de Yemen por segunda vez este año.