"Lo dice el primer banco del plantea: el mundo se japoniza. En esta dirección, Goldman Sachs (NYSE:GS) ha recortado los pronósticos de rendimiento de los bonos del G10 en general en 15-60 pb y aumentado su apuesta10 veces más por que el rendimiento del bund alemán se sitúe a finales de 2019 en el 1%. Espera rendimientos de US 10y del 3.4% como porcentaje máximo", me dice el analista jefe de un banco de inversión, que recuerda el artículo publicado en nuestra página por Carlos Heras Rincón, CEO de Aspain 11, referido a Japón, extenso pero muy interesante: La historia económica de Japón está llena de altibajos, con épocas expansivas y recesivas espectaculares por ello nos parece interesante estudiar esta economía de una forma ampliada para ver posibilidades de inversión en esta potencia mundial que a nadie debe dejar indiferente. Si repasamos los distintos períodos que han marcado a la economía, la política y la población nipona debemos comenzar por destacar que con el período Tokugawa (1603 a 1868) se consiguió establecer la unión política del país pero no sin grandes inconvenientes..
Con ello se acabó con las luchas de poder de los señores de la guerra, samuráis, además de propiciar el desarrollo de la agricultura, transporte, mercados nacionales, del comercio y crecimiento de las actividades manufactureras, no sin el grave inconveniente de estar prácticamente aislada de los avances que se habían dado en el exterior. Además, la población estaba dividida en una estructura férrea de clases, en el que el 80% de su población estaba formada por campesinos que no tenían libertad de movimiento, estando atados a la tierra. Aunque poco a poco, el foco de la actividad económica cambió de una agricultura de subsistencia hacia una agricultura comercial gracias a los excedentes por la mejora de su productividad y hacia una industria de artesanía.
Tras intentos de varios países de romper el régimen de aislamiento al exterior sin éxito, en 1853, EEUU presionó con varios barcos de guerra en costas japonesas y consiguió que las autoridades militares niponas cediesen después de un año. Se establecieron relaciones a través de tratados por los que se abrían determinados puertos para barcos foráneos y se establecieron algunos asentamientos de comerciantes y técnicos extranjeros. Gracias a estos pequeños atisbos de occidente, la población que hasta entonces era tan rígida en sus tradiciones se dió cuenta que en occidente estaban más adelantados y eran más poderosos. Con lo que no se quedaron impasibles y acabaron con el gobierno militar dando paso de nuevo al poder imperial. Pero la capital imperial ya no se restablecería en Kioto, sino en Edo, la cual pasó a denominarse Tokio (capital del este). De esta forma se estableció el nuevo gobierno de Meiji en 1868...
Previsiones de Goldman
En Alemania prevalece la narrativa de japonificación a pesar del auge económico más prolongado. Incluso un mercado laboral ajustado, el desempleo más bajo desde la unificación y la impresión de todo el dinero no logró impulsar los rendimientos de Bund, por lo que siguen imitando los rendimientos de JGB de los '90.
Un gráfico vía Holger Zschaepitz @Schuldensuehner
