Los resultados de Salesforce (NYSE:CRM) han hecho caer a todo el grupo de software, lo que ha provocado otra notable divergencia entre los índices. Esta vez, el S&P 500 se ha dejado unos 60 puntos básicos, y el ETF de igual ponderación ha subido unos 45 puntos básicos, al contrario que el martes.
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El repunte del ETF RSP no consiguió mucho, y el ETF sigue por debajo de la media móvil de 50 días. Así que aún está por ver si se ha producido una rotación en el mercado.
Lo señalé el martes para los suscriptores:
También hemos visto que la relación entre SPYG y SPYV se ha disparado últimamente, lo que nos indica que, o bien las acciones de valor están baratas o bien las acciones de crecimiento están caras. Dados los ratios PER de los índices de crecimiento y valor del S&P 500, parece más probable que las acciones de crecimiento estén caras en relación con las de valor.
Así que ayer, al menos, eso fue relevante, invirtiéndose el ratio, después de que éste se moviera por encima de la banda superior de Bollinger y viera al RSI subir por encima de 70, y el ratio tocara el lado inferior de una gran tendencia alcista.
No estoy seguro en este momento de que vayamos a ver una rotación de crecimiento a valor; podría simplemente darse que el crecimiento caiga más rápido que el valor, o que las acciones de valor suben más rápido que las de crecimiento.
Pero todo el escenario parece sugerir que podríamos estar en un lugar en el que el valor supere al crecimiento, y al menos si vemos que empieza a suceder, sabremos por qué.
El S&P 500 acecha un sólido soporte
El S&P 500 encontró ayer cierto soporte en torno a los 5.220 puntos y tendrá que abrirse un hueco a la baja para que continúen las ventas. Esto dependerá del informe del PCE.
Normalmente, antes de un evento, hablamos de aplastamientos de la volatilidad, pero en este caso, no creo que el VIX 1D sea lo suficientemente elevado como para crear un aplastamiento significativo de la volatilidad implícita. Cerró la jornada en sólo 12,3.
Para el S&P 500, las cosas no se ponen interesantes hasta que nos situamos por debajo de los 5.150 puntos. Por lo tanto, el índice aún tiene mucho recorrido antes de que empecemos a pensar en otra cosa.
Mientras tanto, los datos del PCE de hoy serán vitales porque nos dirán mucho sobre las tendencias de la inflación que hemos visto a principios de año y, lo que es más importante, influir en el rumbo de los tipos.
En qué dirección se muevan los tipos es otra cuestión. Los tipos a 2 años se han movido indudablemente hacia la parte superior del rango de negociación, y parecería que están en mejor posición para moverse por encima del 5% de lo que estaban a principios de la semana pasada.
Pero también podríamos volver al 4,75% al final de la jornada de hoy.
Las acciones de Dell se hunden tras los resultados
Dell es el desastre de hoy, con una caída de casi el 18% tras la publicación de sus resultados. No puedo decir que haya pensado mucho en Dell desde que estaba en la universidad y compré algunas acciones en 1999 y 2000.
Sin embargo, los resultados no parecen muy impresionantes dado el volumen del repunte, y la orientación fue la misma, en mi opinión.
La lección aquí es que si queremos jugar en estos nombres con grandes recompensas de IA, tenemos que estar dispuestos a aceptar los considerables riesgos que vienen con él.
Por lo tanto, después de conocer los datos de hoy, creo que estaremos en mejor posición para evaluar las cosas.
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