Tensión bursátil: EE.UU. e Irán tensan la cuerda; cómo operar ahora
El presidente Trump anunció el jueves nuevos aranceles sobre docenas de países, marcando una reanudación de las políticas de guerra comercial que esbozó originalmente en abril. Las acciones cayeron en todo el mundo en reacción a la noticia, aunque todas las principales clases de activos siguen registrando ganancias en lo que va de año, según un conjunto de ETF hasta el cierre del jueves (31 de julio). Pero con el regreso de una postura agresiva en materia de comercio por parte de la Casa Blanca, las perspectivas a corto plazo para los activos de riesgo se ven de nuevo obligadas a tener en cuenta los efectos de los cambios erráticos de política.
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Según los datos de ayer, 2025, los principales componentes de los mercados de todo el mundo registraron ganancias generalizadas. Los valores de los mercados desarrollados sin Estados Unidos (VEA), que han subido un 19,1% en lo que va de año, son los que mejor comportamiento han tenido. Las acciones estadounidenses (VTI), en comparación, han subido un relativamente moderado 8,0% en 2025. El Global Market Index (GMI), un índice de referencia no gestionado que incluye todas las principales clases de activos en ponderaciones de valor de mercado, ha subido este año casi un 10%.
La cuestión ahora es cómo, o si, el retorno de las políticas de guerra comercial afectará a los mercados. Ciertamente, hay muchos cambios políticos que digerir, por lo que es probable que las perspectivas a corto plazo sigan siendo fluidas.
Para dos de los mayores socios comerciales de Estados Unidos -México y Canadá- se aplican normas muy diferentes. México ha recibido una prórroga de 90 días para los nuevos aranceles, lo que le permite seguir negociando durante los próximos tres meses. Canadá, por el contrario, está ahora sujeto a un aumento de los aranceles generales del 25% al 35%.
Según una estimación, Brasil ha recibido el arancel estadounidense más elevado: el 50%, según un análisis del Financial Times. En cambio, el Reino Unido tiene el arancel más bajo entre los socios comerciales de Estados Unidos: un modesto 10%.
El cambio de aranceles supone un nuevo riesgo para la economía mundial, aunque la actividad económica ha mostrado una relativa resistencia en los últimos meses tras el anuncio inicial de Trump sobre los aranceles en primavera. Los inversores estarán muy atentos a cómo afecta la última actualización de la política arancelaria estadounidense a las expectativas y a los datos económicos entrantes.
"Para el resto del mundo, se trata de un grave shock de demanda", dijo hoy a Bloomberg TV Raghuram Rajan, ex gobernador del banco central de la India y economista jefe del Fondo Monetario Internacional, que ahora es profesor en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago. "Veremos a muchos bancos centrales contemplando recortes a medida que el resto del mundo se ralentice un poco ante estos aranceles".
En cuanto a EE.UU., los datos de inflación de junio publicados ayer en PCE apuntan a la posibilidad de que la presión sobre los precios esté empezando a subir. Los precios subieron un 2,6% en junio en comparación con hace un año, según informó el jueves el Departamento de Comercio, superando el ritmo anual del 2,4% registrado en mayo. PCE básico La inflación, que excluye las volátiles categorías de alimentos y energía, se mantuvo estable en el 2,8%.
"Esta mañana, la Reserva Federal ha visto confirmada su decisión de mantener los tipos de interés al registrar una inflación ligeramente superior a la prevista", señaló Scott Helfstein, responsable de estrategia de inversión de Global X, en un comentario enviado por correo electrónico. "Hay algunas pruebas del impacto de las tarifas en los datos de inflación, pero siguen siendo modestas. La sanidad, la vivienda y los servicios públicos siguen siendo fuentes clave para impulsar la inflación."
La noticia de la inflación PCE fue un factor en el último pivote en los futuros de los fondos de la Fed, que ahora están estimando una probabilidad del 61% de que el banco central deje su objetivo tipo sin cambios en la próxima reunión del FOMC en septiembre. Esto contrasta con la modesta estimación de un rate cut el mes que viene que había prevalecido en los últimos días.
Quizá la única certeza del último cambio en la política arancelaria es que se espera que siga evolucionando en las próximas semanas y meses.
"No asuma que este es el final de la historia", dijo Stephen Olson, Senior Visiting Fellow en ISEAS y ex negociador comercial de Estados Unidos. "Trump considera esto como un reality show continuo. Es casi seguro que seguirán más 'acuerdos' o nuevos aumentos de aranceles. Aunque no hemos vuelto del todo a un sistema de "ley de la selva", hemos dado varios pasos de gigante en esa dirección."
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