España: Características cíclicas de la economía española en el medio plazo

La crisis financiera desencadenada en 2008 ha puesto de manifiesto la necesidad de profundizar en el estudio empírico de la relación existente entre las variables macroeconómicas de las grandes economías avanzadas.
En este Observatorio se establecen los principales hechos estilizados del ciclo económico en España, prestando especial atención a la variación que exhibe la economía española en el medio plazo. El análisis concluye que el ciclo económico a medio plazo es notablemente más volátil que el ciclo económico convencional, aspecto que viene explicado por la variación significativa que muestran los datos en la media frecuencia. Asimismo, el ciclo a medio plazo exhibe una fuerte persistencia.

Adicionalmente, se destaca el adelanto y la fuerte correlación positiva que los ciclos estadounidenses de tecnología, innovación y precios relativos internacionales tienen sobre el ciclo a medio plazo del PIB en España. La evidencia de transmisión internacional de los ciclos europeos de tecnología, innovación y precios relativos internacionales es, por lo general, más débil, y se circunscribe a la relación de intercambio y, en menor medida, al precio relativo del capital y patentes, donde los países europeos considerados adelantan al ciclo a medio plazo del PIB en España.

La evidencia analizada sugiere que el mecanismo de transmisión internacional de shocks basado en el precio relativo del capital podría estar presente en la relación EE.UU.-España en el ciclo a medio plazo. Del mismo modo, los resultados indican que, al mecanismo de transmisión basado en el precio relativo del capital, habría de añadirse otro adicional basado en la relación de intercambio. La identificación de los mecanismos de transmisión internacional del ciclo a medio plazo ha de servir para informar y mejorar las herramientas de modelización y previsión disponibles para la economía española.

En el contexto macroeconómico actual es imprescindible que la economía española no pierda el tren de la adopción tecnológica. Las reformas estructurales han de encaminarse a estimular la inversión en bienes y servicios que incorporen los últimos avances y a fomentar un cambio en el patrón de desarrollo tecnológico que convierta a la economía española en emisora neta de tecnología.