Este factor podría elevar los tipos de interés durante décadas

Durante mucho tiempo, la cantidad de dinero ahorrado ha crecido mucho: los baby boomers ahorraban para la jubilación, los ricos (que suelen ahorrar más) se hacían aún más ricos y las empresas dejaban de gastar tanto gracias a las mejoras tecnológicas. Además, muchas economías emergentes adoptaron políticas para aumentar su ahorro y sus reservas de divisas, lo que se sumó a este enorme superávit financiero. 
Esta abundancia de ahorro provocó un gran aumento de la cantidad de dinero disponible para pedir prestado. Y como en economía básica, cuando hay más de algo, su precio suele bajar, suponiendo que todo lo demás se mantenga igual. Dado que los tipos de interés son esencialmente el "precio" del dinero prestado, esto explica por qué bajaron durante tanto tiempo. 
Pero ahora nos hemos topado con un obstáculo, y no se trata sólo de las subidas de los tipos de interés. Varios de esos factores se están invirtiendo: por ejemplo, los baby boomers están empezando a gastar sus ahorros, y los antiguos ahorradores, como China, se enfrentan a problemas financieros y tienen que gastar más y ahorrar menos. Y eso significa que el ahorro mundial puede estar a punto de caer, en vez de seguir creciendo. Algunos piensan que puede haber empezado ya: esa línea del gráfico parece haberse aplanado desde 2010, para ser justos.

La preocupación, por supuesto, es que pronto podríamos estar patinando hacia una sequía de ahorro. Y eso significa menos efectivo flotando, lo que, a su vez, significa que los tipos de interés (especialmente los de más largo plazo) podrían empezar a subir o mantenerse más altos durante más tiempo (recordemos que todo depende de la oferta y la demanda).
Las implicaciones de esto podrían ser de gran alcance: podría significar que el mercado de bonos podría no ser la mina de oro que era, ya que los inversores podrían no ser capaces de contar con el aumento de los precios impulsado por la fuerte caída de los tipos de interés. Las empresas que disfrutaban de préstamos relativamente baratos, especialmente las de crecimiento especulativo y no rentables, podrían encontrarse con que el oleaje ha subido. Incluso algunos gobiernos podrían tener problemas con el aumento de los pagos de su deuda.
Por otro lado, las acciones de empresas con flujos de caja estables y las empresas sólidas y de alta calidad que maximizan el rendimiento del capital, en vez de depender de préstamos baratos, podrían generar buenos resultados. Otros beneficiarios potenciales son las infraestructuras, la energía verde, las empresas de defensa y las materias primas, que podrían prosperar a medida que las economías pasen de limitarse a barajar dinero a construir y cultivar cosas, gracias a esos tipos de interés en alza.