El índice de volatilidad VIX en 12,33 se encuentra en niveles no vistos desde enero. Los mercados financieros están menos preocupados por la euforia geopolítica y están más centrados en los indicadores fundamentales. La desaceleración económica en Asia y Europa no es alarmante, mientras que las normalizaciones de los bancos centrales siguen siendo graduales.
Los valores de las acciones fuera de EE.UU. están en niveles manejables. Si bien el proteccionismo sigue siendo un riesgo, el comercio interno de Asia sigue respaldando a la región. Se espera que el crecimiento de Asia oriental y Pacífico alcance el 6,4% en 2018, con China superando las estimaciones, apuntando al 6,9%.
Tenemos una postura bajista en el USD (alcista para INR, THB e IDR), aunque todavía no está clara la forma en que la venta masiva de la deuda afectará la salida de capitales de los mercados emergentes.
Esta semana, un alza de tipos de Estados Unidos de 0,25% se espera en todo el mundo. Existe el riesgo de cuatro subidas de tipos en 2018, por encima de las tres que se esperan actualmente. Cuatro alzas le darían al dólar un impulso menor y de corta duración.