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Frente a inflación, dividendos de “Blue Chips”

Por Nextep Finance, S.L. (Victor Alvargonzález)Visión del mercado08.04.2022 08:36
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Frente a inflación, dividendos de “Blue Chips”
Por Nextep Finance, S.L. (Victor Alvargonzález)   |  08.04.2022 08:36
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¿Sabían ustedes que la Coca-Cola (NYSE:KO) nunca ha dejado de pagar un dividendo y que ese dividendo nunca ha sido inferior al del año anterior y en todo caso superior? ¿Y que ahora mismo es del 3% sobre el valor de la acción? Pero es que resulta que, si miramos hacia Europa, el dividendo medio de los valores que componen el índice Eurostoxx 50 también es del 3 %, es decir, ni siquiera hay que acertar en elegir una compañía que pague un buen dividendo, basta con comprar el índice. Y que decir del índice FTSE 100 de la Bolsa de Londres, donde el dividendo medio es del 4%.

En el caso del Eurostoxx 50 es fácil encontrar compañías muy sólidas que pagan dividendos muy estables en el tiempo que superan esas cifra, por ejemplo BASF (DE:BASFN), BMW (DE:BMWG) o la compañía de seguros Zúrich, entre otros. Y todas ellas cotizan por encima de donde estaban hace cinco o diez años, es decir, han generado dividendos y no han generado pérdidas por minusvalías. De hecho han generado plusvalías. Y algo parecido se puede decir del índice principal de la Bolsa de Londres.

En el otro lado de la carretera, el de los fondos de renta fija, ahora solo dan pérdidas. Hasta un 11% lleva perdido desde máximos el índice Barclays (LON:BARC) de renta fija global. Y un 8% su equivalente norteamericano, lo mismo que el europeo. Ha quedado claro que no nos equivocamos el día que dijimos que la burbuja estaba en la renta fija y no en la renta variable, la cual, si no hubiera sido por la guerra de Ucrania, seguiría en máximos históricos. Incluso con la guerra, el índice MSCI World de renta variable global ha caído menos que el de los bonos (- 4%).

Los bonos tienen muchas probabilidades de seguir cayendo, sobre todo en Europa, ahora que su principal comprador, el BCE, va a dejar de comprarlos. Y encima va a coincidir con el momento en el que suba los tipos de interés oficiales. Recordemos que el precio de los bonos se mueve a la inversa de lo que hagan los tipos de interés (1). Y pese a que han subido los tipos, si compras directamente un bono español con vencimiento a medio plazo y descuentas los gastos del intermediario financiero, te queda en el entorno del 1% y además tienes que mantener la inversión durante 10 años.

Otra enorme ventaja de invertir en acciones que tengan un buen dividendo que además sea estable es que los dividendos suelen adaptarse a la inflación. Aumentan lo que aumente la inflación para evitar que el accionista vea reducida la rentabilidad real de su inversión, que es la rentabilidad nominal menos la inflación. Más todavía si la compañía obtiene buenos resultados e incrementa por este motivo su dividendo.

Por el contrario, los intereses de los bonos no se incrementan de año a año en función de la inflación, salvo que se trate de bonos ligados a la inflación, con el inconveniente de que dichos bonos pierden valor cuando suben los tipos de interés, ya que suelen ser bonos de muy largo plazo. Para comprobarlo solo tienen que ver cuál ha sido la rentabilidad en los últimos seis meses de los fondos que invierten en bonos ligados a la inflación.

La estrategia de inversión es muy sencilla: hacer lo que hacían nuestros abuelos. Comprar una cesta de acciones con un buen dividendo de empresas que nunca o casi nunca lo hayan reducido y sentarse a cobrar dicho dividendo sin preocuparse demasiado por los avatares de la evolución bursátil del valor. Y la historia demuestra que, aunque haya muchas oscilaciones, en el largo plazo esas acciones no suelen perder valor. Y si ocurriera, que todo es posible, al menos seguiríamos cobrando el dividendo.

Está claro que entre sentarse a cobrar un cupón del 1% durante 10 años, que es lo que nos va a dar un bono español una vez deducidos los gastos que aplica la entidad financiera, o cobrar un 3% —también neto, porque estamos hablando de valores que pagan más del 3% de dividendo anual— sale más rentable “sentarse” en renta variable que en un bono. Especialmente cuando la inflación va a ir dejando obsoletos los cupones de la renta fija.

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Todos los comentarios (13)
Abraham Pdc
Abraham Pdc 11.04.2022 2:25
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Si compras en crisis, y no piensas vender nunca, los dividendos son una parte fundamental del largo placismo. Es un capital que te entra y encima conservas la acción. Obviamente para los traders no merece la pena. Pero ya depende de si quieres vivir "de esto" o "para esto"
Antonio Ball
Antonio Ball 10.04.2022 19:40
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Menudas ideas de inversion de hace 30 años. Que se lo digan a los accionistas de largo plazo de telefonica y santander.
Peter Lynch
Peter Lynch 10.04.2022 19:40
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Dedicate a sacar bien los numeros, esta claro que nada tiene que ver el que invirtio hace 20 años en telfonica con el que lo hizo en apple o cocacola,,, pero si ves el dividendo cobrado en este tiempo en telefonica no se ha perdido tanto como parece, sorprende hacer los numeros,,, y hablamos de una acc con un comportamiento horrible,, bajista de largo plazo y sin descanso,,
Big White
BigWhite 10.04.2022 13:43
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Los dividendos...la gran estafa al accionista....
Jaime Serpa Tovar
Jaime Serpa Tovar 10.04.2022 13:43
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Que escribes. Los dividendos en la mayoria de los casos, son superiores a los intereses que te paga tu banco en ahorros, el tema es saber cual escoger.
Fernando Gámir
Fernando Gámir 10.04.2022 10:12
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La idea tiene sentido en empresas con buenas perspectivas. Al final, el dividendo te lo descuenta el mercado de la cotización el día que se recibe, y si está en peligro, la cotización lo descuenta a la baja chopocientas veces. Así que, me parece una buena idea siempre que la empresa tenga buenas perspectivas y el dividendo sea un "reliable dividend", un dividendo sostenible. Las compañías citadas parecen adecuarse a esa visión. Saludos!!!
Joaquin Bcn
Joaquin Bcn 10.04.2022 7:10
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Publicar un artículo con los dividendos como argumento ppal me parece penoso. Los dividendos salen de la cotización del valor y pueden ser un freno en el crecimiento de la empresa. Un engañabobos, vamos
Alberto Ceballos
Alberto Ceballos 09.04.2022 19:31
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Sabían ustedes que ese dividendo sale de las acciones que tiene y que por lo tanto esa parte se elimina de sus acciones?Es que estos argumentos de empapelado, tienen la desgracia de volverse en contra
Ayraldo Dominguez
Ayraldo Dominguez 09.04.2022 12:33
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invertir en base a los dividendos no creo que sea buena idea porque al repartir el dividendo baja la cotización de la acción y vuelta a subir. Esta estrategia para ganar dinero no es, estar en bolsa es para ganar dinero y no para conservarlo ni mucho menos perderlo. Prefiero invertir en empresas que suban su cotización.
Angel Mancebo
Angel Mancebo 09.04.2022 11:06
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Telefonica en 2000 valia 24€. Hoy apenas pasa de 4. Es decir ha perdido un 60% de su valor. Dando un 3% en dividendos desde entonces, en 20 años habrias perdido mucho dinero.
GUMER dS
Gumer 09.04.2022 11:06
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Lógicamente si compras 20 empresas, alguna te puede salir mal pero habrás compensado de lejos con las otras. Y si no compras el índice y listo. El ibex con dividendos a largo plazo es alcista.
GUMER dS
Gumer 09.04.2022 11:06
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Y de todas formas el ejemplo de Telefónica si los dividendos cobrados desde 2000 los hubieses reinvertido no estarías en pérdidas, por aquella época pagaba 3 euros año.
Alberto Ceballos
Alberto Ceballos 09.04.2022 11:06
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son brindis al solcuanto dinero se pierde mientras esperas recuperar 1ero el precio de cotización y después que suba proporcionalmente al IPC. No hagas números que no salenNo se puede invertir pensando en dividendos ni te puedes casar con una empresa que no sea la tuya.
Greg Blsr
Greg Blsr 09.04.2022 8:42
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Seria una politica economica bolche*vique, si antes de con*fiscar los divide*ndos,como el resto de ing*resos, via impu*estos ,los cobra el propio gobiermo ,como los ciuda*danos no podran comp*rar nada pasaran de la infl*accion
RV RV
RV RV 08.04.2022 21:32
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Buen articulo
 
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