Jeffrey Gundlach, fundador y director ejecutivo del fondo de cobertura DoubleLine, dijo el lunes en un webcast antes de las elecciones de Estados Unidos que el oro sigue siendo una cobertura ideal para la inflación, es una "buena opción de cara al inminente riesgo" y que "subirá muy considerablemente con el tiempo".
Lo que no ha dicho ha sido en qué plazo de tiempo ocurrirá eso.
La incertidumbre en torno al resultado de las elecciones de 2020 —a causa de las encuestas que cambian continuamente y la aparente intención del presidente Donald Trump de impugnar legalmente cada resultado desfavorable— ha hecho del oro una apuesta complicada.
En la primera jornada de negociación en Asia este martes, los futuros del oro de Estados Unidos para entrega en diciembre rondaban los 1.893 dólares, con una subida de 50 centavos o casi un 0,3% —ampliando las ganancias del lunes del 0,7%. El oro de diciembre se situó sorprendentemente a poca distancia de 1.900 dólares en la jornada anterior, un nivel al que los adeptos del oro han tratado de regresar desde el 29 de octubre.
Como sabe probablemente hasta el último mono, el oro es una cobertura contra los problemas políticos y la expansión fiscal.
Pero la votación para elegir al que podría ser el 46º presidente de Estados Unidos o quedarse con el actual tiene una dualidad para el oro más allá de la elección del candidato. Y eso puede complicarle la apuesta.
La teoría de la ola azul
Si el líder de la oposición, Joe Biden, consigue una victoria por mayoría para los demócratas —lo que se conoce como una “Ola Azul”, por ejemplo si se hace con la Casa Blanca y los demócratas también consiguen una mayoría en la Cámara de Representantes y el Senado, su partido "azul" tendría prácticamente vía libre para el nuevo estímulo económico largamente pospuesto para impulsar la economía estadounidense.
Lo mismo podría decirse si Trump y su partido republicano se alzan con una victoria abrumadora.
Ambos candidatos han prometido presentar un plan de ayuda fiscal lo antes posible después de las elecciones.
Si es así, el oro, actuando como una cobertura para la inflación de la expansión fiscal, podría atravesar el techo, similar al salto entre marzo y agosto cuando la Cámara aprobó el primer paquete de estímulo para el coronavirus y el precio al contado del metal precioso superó los 620 dólares por onza troy para registrar máximos históricos de poco menos de 2.075 dólares. Pero sin una ola azul o una victoria abrumadora, se esfuma la esperanza de una aprobación fácil de las medidas de estímulo, volviendo a lanzar el paquete de rescate financiero de Estados Unidos a lo que podría ser un juego de meses de duración. En tal escenario, la subida del oro será limitada e incluso podría verse zarandeada por una importante recogida de beneficios que lo haría volver a los niveles de en torno a 1.850 dólares.
Ley de ayudas para el COVID y su influencia en un repunte del oro
Para ponernos en contexto, los demócratas, que controlan la Cámara de Representantes, llegaron a un acuerdo en marzo con la administración Trump y los republicanos del Senado para aprobar la ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica por Coronavirus (CARES, por sus siglas en inglés). Ese paquete dispensaba aproximadamente 3 billones de dólares en cheques de ayudas para trabajadores, préstamos y subvenciones para empresas y otras ayudas personales para ciudadanos y residentes que cumplieran los requisitos.
Desde entonces, ambas partes han estado estancadas en un punto muerto en cuanto a un plan de ayudas para reemplazar la ley CARES. La disputa ha sido básicamente sobre el tamaño del próximo paquete de estímulo, ya que miles de estadounidenses, particularmente los del sector de las aerolíneas, corren el riesgo de perder sus puestos de trabajo sin más ayudas.
Daniel Moss, un analista de oro que bloguea en Daily FX, ha dicho que la relación inversa del metal precioso con el dólar podría hacerlo descender a corto plazo, especialmente si el resultado de las elecciones se retrasa o es muy reñido, avivando la volatilidad hasta el momento en que se anuncie al ganador.
Y añade: "Aunque el candidato demócrata Joe Biden le lleva una ventaja significativa al presidente Donald Trump en las encuestas nacionales, su margen se ha reducido notablemente, con la tasa de cambio favoreciendo al candidato republicano".
"La probabilidad de un escenario de ‘Ola Azul... ha disminuido en los últimos días, lo que a su vez pone en tela de juicio el volumen general de un paquete adicional de estímulo fiscal".
Moss señala que el índice S&P 500 de Wall Street, que lleva tanto el oro como el dólar, también se ha apartado, en la última quincena, de sus máximos registrados el 12 de octubre en el nivel de 3.500 después de que las encuestas de opinión mostraran que Biden tiene una ventaja de dos dígitos sobre Trump.
Sin embargo, el oro probablemente seguirá siendo la cobertura favorita contra los problemas políticos si Trump impugna una victoria tentativa de Biden, dice Moss, y añade:
"Esta reacción de aversión al riesgo podría ser indicativa de un mercado preocupado por un resultado reñido de las elecciones, teniendo en cuenta el constante cuestionamiento del proceso de votación por correo de la Administración Trump y las sugerencias del presidente de que el Tribunal Supremo podría decidir en última instancia el ganador de la presidencia".
Las reuniones de la Fed y el Banco de Inglaterra
Justo después de las elecciones del martes, el oro tiene por delante otro evento peliagudo: la reunión mensual de dos días de la Reserva Federal que culminará con la decisión del jueves sobre los tipos de interés de Estados Unidos. Curiosamente, el anuncio de la Fed será el mismo día de la decisión del Banco de Inglaterra.
Si bien no se esperan sorpresas de ninguno de los dos —todo apunta a que la Fed mantendrá los tipos entre el 0% y el 0,25%, y el Banco de Inglaterra en el 0,1%— las ruedas de prensa celebradas de ambos presidentes de los bancos centrales podrían dar mucho impulso al dólar y al oro.
¿Hacia dónde se dirige el oro entonces?
Entonces, dadas todas estas variables, ¿a dónde se dirigirá probablemente el oro a partir de este martes?
Desde un punto de vista técnico, según Moss, las previsiones del oro al contado parecen sesgada a la baja, ya que conforma un "patrón de triángulo descendente" justo por encima del nivel de apoyo psicológico clave de 1.850 dólares.
Y añade: "El desarrollo de los indicadores RSI y MMCD insinúa un creciente impulso bajista, con ambos osciladores firmemente por debajo de sus medias neutrales".
"Dicho esto, un repunte hacia la hipotenusa del Triángulo Descendente y la media móvil de 50 días que define la tendencia (1.901,68 dólares) podría estar sobre la mesa, si los compradores pueden superar el nivel de resistencia de la media móvil diaria de 100 días (1.890,71 dólares)".
Moss también dijo que se hace falta un cierre diario por encima de los máximos de octubre de 1.933,28 dólares para invalidar el patrón de gráfico bajista y trazar un camino para probar los máximos de septiembre del oro al contado registrados en 1.992,63 dólares.
Su teoría: "Por el contrario, una parada y cierre por debajo de los mínimos de septiembre (1880,91) probablemente provocaría un impulso hacia el nivel psicológicamente relevante de 1.800, entrando en juego la MMD 200 (1785,09) que determina la confianza".
El indicador técnico diario de Investing.com asigna una recomendación de "venta" al oro al contado, lo que proyecta un nivel de soporte en sólo 1.857,59 dólares.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan no tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.