Ibex 35: Octubre... Volatilidad

Octubre tiene muchos datos estadísticos interesantes y a la vez contradictorios. Es el mes que tiene el promedio más negativo en caso de ser bajista, pero está en el podio en la clasificación de los resultados positivos, entendiéndolos como suma de las sesiones positivas del mes. Es junto a septiembre el más negativo como promedio diario de sesiones negativas, pero a su vez es el que tiene el promedio más positivo de las sesiones en positivo. 

Y todos estos datos se reflejan en la volatilidad medida en el porcentaje de las sesiones por encima de los rangos estándares del +1%/-1% y +2%/-2%, que son los más bajos del estudio, teniendo 4 de cada 10 sesiones por encima del rango +1%/-1% y casi 1 de cada 6 sesiones por encima del +2%/-2%.

Vamos a intentar sacar conclusiones del comportamiento de los precios, en el caso del Ibex 35, para el mes de octubre.

Muestra estadística: Movimientos porcentuales diarios correspondientes a las sesiones de entre los años 1992/2024.

De los 33 años de la muestra estadística tenemos que en 22 de ellos (66,67%) el resultado del mes es positivo y en los otros 11 (33,33%) el resultado es negativo. Por este lado tenemos una probabilidad muy en positivo.

Vemos dos años muy negativos del -12,50% (1997) y del -15,71% (2008) y  2 años muy positivos del +14,67% (1998) y +12,77% (2002), con 4 años por encima del +7%, la media de todo el estudio es que octubre es positivo del 1,76%.

Los años positivos con un promedio del +5,46% y los negativos del -5,63%. 

Gráficamente podemos ver como el promedio en caso de un resultado mensual positivo se sitúa como el segundo más alcista, claramente por encima de la media (4,36%) y que en caso de ser negativo, es el más negativo del año, estando muy por encima de la media (-4,39%).

De las 23 posibles sesiones del mes de octubre, en 12 de ellas el resultado promedio es positivo, sumando un 111,67% de resultado positivo y en 11 de ellas el resultado promedio es negativo, sumando un -51,35% de resultado negativo.

Las sesiones positivas con un promedio del +1,14% y las negativas del -1,11%.

En la siguiente tabla vemos como los resultados positivos de octubre están cerca de los máximos del año, muy por encima de la media (76,88%) y vemos como los resultados negativos descienden mucho desde los niveles elevados de septiembre, por debajo de la media (-57,99%).

De las sesiones positivas, 4 de ellas suman el 62,19% de los resultados positivos:

• La 4ª sesión acumula un saldo positivo del 14,46%, a un promedio por sesión positiva del 1,48% (0,44% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).

• La 9ª sesión acumula un saldo positivo del 18,15%, a un promedio por sesión positiva del 1,89% (0,55% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).

• La 13ª sesión acumula un saldo positivo del 18,87%, a un promedio por sesión positiva del 1,59% (0,57% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).

• La 21ª sesión acumula un saldo positivo del 17,95%, a un promedio por sesión positiva del 1,90% (0,62% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).

Para el presente año, serían las sesiones de los días 6, 13, 17 y 29 de octubre.

De las sesiones negativas, 4 de ellas suman el 68,82% de los resultados negativos:

• La 1ª sesión acumula un saldo negativo del -12,82%, a un promedio por sesión negativa del -1,55% (-0,39% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).

• La 6ª sesión acumula un saldo negativo del -8,35%, a un promedio por sesión negativa del -1,15% (-0,25% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).

• La 17ª sesión acumula un saldo negativo del -7,41%, a un promedio por sesión negativa del -1,02% (-0,22% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).

• La 18ª sesión acumula un saldo negativo del -6,75%, a un promedio por sesión negativa del -1,10% (-0,20% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).

Para el presente año, serían las sesiones de los días 1, 8, 23 y 24 de octubre.

Gráfico de datos (resultados diarios en porcentaje):

Vemos como tenemos una fuerte volatilidad en los años 1998 Y 2008, con algunas sesiones aisladas en los años 1997 y 2002, con extremos en positivo por encima del +5%/+6% y en negativo por encima del -5%/-6%.

En este segundo gráfico, hemos quitado los datos de los años más volátiles, para ver la volatilidad más normalizada, para ver que lo más normal es que los resultados diarios mayormente se muevan entre un +2% y un -2%:

• El 60,97% de los resultados diarios están entre el +1% y -1%.

• El 84,31% de los resultados diarios están entre el +2% y el -2%.

En este gráfico podemos ver cómo octubre está muy por debajo de la media (64,44%) en cuanto a los resultados entre el +1% y el -1% y también por debajo de la media (88,79%) en cuanto a los resultados entre el +2% y -2%. Registro niveles mínimos del estudio, sobre todo se observa en las sesiones entre el +2% y el -2%.

… Y RESPECTO A SEPTIEMBRE…

Si buscamos una relación en función del cierre de septiembre, tenemos que:

De las 16 ocasiones en que septiembre cierra en positivo, en 10 de ellas octubre vuelve a ser positivo (62,50%) y en las otras 6 ocasiones octubre cierra en negativo (37,50%).

En 18 de los casos octubre cambia el signo de septiembre (54,55% en negativo) y en los otros 15 se mantiene el signo (45,45% en positivo).

Con lo cual tenemos una ligera probabilidad estadística en positivo teniendo en cuenta el resultado final del mes de septiembre.

… Y EL CIERRE ANUAL…

Ahora vamos a ver si a través de los resultados que arroja el mes de octubre podemos tener una mayor probabilidad estadística de cómo puede terminar el año.

Como hemos visto al inicio, de los 32 años de histórico, tenemos que en 22 de ellos el mes de octubre cierra en positivo y en los otros 11 el cierre es negativo.

Vamos a analizarlos estadísticamente por separado:

1.- Cierre en positivo.

De los 22 cierres positivos, tenemos que el año termina en positivo en 12 ocasiones, es decir con una probabilidad positiva del 54,55% y termina en negativo en los otros 10 años, es decir con una probabilidad negativa del 45,45%.

2.- Cierre en negativo.

De los 11 cierres negativos, tenemos que el año termina en positivo en 7 ocasiones, es decir con una probabilidad positiva del 63,64% y termina en negativo en los otros 4 años, es decir con una probabilidad negativa del 36,36%.

Vamos a ver en puntos de mercado, de Ibex en este caso, en que podemos traducir este estudio estadístico:

1.- Si siempre tomamos una posición larga de mercado al cierre de la última sesión del mes y la cerramos en el nivel de cierre de la última sesión del año, tendremos un resultado acumulado positivo de 6.822,81 puntos.

2.- Si siempre tomamos una posición corta de mercado al cierre de la última sesión del mes y la cerramos en el nivel de cierre de la última sesión del año, tendremos un resultado acumulado negativo de -6.822,81 puntos.

3.- Si diferenciamos la dirección de la posición en función del cierre, es decir,  cuando el cierre del mes es positivo tomamos una posición larga y cuando el cierre es negativo tomamos una posición corta, tendríamos acumulado un resultado positivo total de 600,65 puntos. 

De los cuales 3.711,73 puntos proceden las posiciones largas y -3.111,08 puntos de las posiciones cortas.

Queda claro que al cierre de octubre la opción más positiva es la de abrir la posición larga, independientemente del resultado, positivo o negativo, del mes.

Adjuntamos un gráfico con los 3 supuestos:

SEGUIMIENTO POR SESIONES

Vamos a coger los datos estadísticos para ver el posible camino del precio durante las 23 sesiones del presente mes de octubre.

Atendiendo a todos los datos diarios de los 33 años de histórico y elaborando un promedio de los datos estadísticamente más probables de cada una de las sesiones, elaboramos una PREVISIÓN ESTADÍSTICA:

• Amplitud de movimiento de 1.014,02 puntos entre máximos y mínimos.

• Promedio de resultados diarios de 15.630,36 puntos.

• Resultado final mensual positivo del 2,59%.

• Máximos en 16.127,02 puntos, mínimo en 15.113,00 puntos y cierre en 15.875,53 puntos.

Adjuntamos el gráfico con dicha PREVISIÓN ESTADÍSTICA.

… PREVISION ANUAL

Ponemos aquí todo el gráfico continuo de la previsión anual para ir haciendo la comparativa con la cotización real del índice.

Podemos ir siguiendo junto a la previsión inicial del año (SIN), la previsión que se ajusta al cierre de cada mes (CON) y la cotización REAL.

La previsión a inicio de año para el 30.09 era de 10.859,00 puntos, estamos en 15.475,00 puntos, es decir un 42,51% por ENCIMA del nivel previsto al inicio del ejercicio.

Ponemos lo que fue este mismo cálculo estadístico en el pasado.

Con las tres líneas, la de la previsión inicial sin ajuste mensual, la que incorpora el ajuste mensual y el mercado real.

Podemos ver como el cierre real 2023 fue un 14,95% por encima de la previsión inicial, ha sido un ejercicio con la mayor subida desde el 2009, con una revalorización del 22,76%. Un año de muy baja volatilidad y con una fuerte revalorización final por el final del ciclo de subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales.

Podemos ver como el cierre real 2024 fue un 1,91% por ENCIMA de la previsión inicial, ha sido un ejercicio de continuación de la tendencia claramente alcista del año precedente, con una revalorización del 14.78%. Un año de muy baja volatilidad y con un mercado por encima de la previsión inicial sobre todo a partir de la mitad del ejercicio.