- China registró un vuelco positivo en el IPC ayer por la noche, aunque puede que no sea una indicación muy positiva una vez que miramos dentro de los datos.
- Las acciones japonesas tomaron otra gran corrida, pero esta vez se volvieron a la baja.
- El aumento de los riesgos de una recesión global han comenzado a ser notado por parte de los bancos de inversión, y la deuda brasileña fue degradada a menos de 24 horas después de un preocupante informe de Citigroup (NYSE:C).
Un IPC chino positivo lleva el precio de las acciones a la baja: Fue otra noche irregular de la acción del precio en las acciones chinas, pero esta vez las acciones terminaron a la baja en el día. El Shanghai Composite cerro a la baja en -1.39%, mientras que el Compuesto de Shenzhen opero a la baja en -1.58%. Esto rompe la racha ganadora de dos días que las acciones chinas se habían tenido y notablemente ausente ayer por la noche fue el “descenso al final de la sesión” que vio a las acciones chinas impulsarse más de 2% en las horas de cierre.
En una nota positiva, la inflación china salió por sobre expectativas anoche – una impresión del 2% en agosto (año a año), superando la expectativa de una impresión de 1.8%. La fuente principal de esta inflación adicional se ha atribuido a la subida de los precios de los alimentos, ya que los precios de carne de cerdo aumentaron un 19,6% en los últimos doce meses -este es uno de los pocos productos de fijación de precios más altos debido a la baja oferta, y suma una presión adicional sobre una economía china ya sensible. Esta impresión de IPC del 2% significa que la inflación está superando la tasa de depósitos a un año en China, lo que equivale a una tasa negativa “real” de retorno.
Por otro lado, los precios de productores chinos (PPI) entraron con una contracción del 5,9% (deflación). Esto significa que la deflación de las fábricas puede hacer subir los costos de endeudamiento para el sector industrial (que es fundamental para la economía china). Esto erosiona aún más los beneficios futuros, porque los salarios suben con CPI y la deflación del PPI representa los precios de los productos. Esto aprieta márgenes para los productores.
Si bien muchas de las economías alrededor del mundo están buscando y esperando cualquier señal de inflación, el ritmo positivo que acaba de ver de China puede ser el tipo de “datos positivos” que no quiere ver. Esta debilidad en renta variable se extendió a Japón, que sigue siendo una de las formas más atractivas para jugar el tema de una desaceleración china.
Created with Marketscope/Trading Station II; prepared by James Stanley
La montaña rusa japonesa continúa: después del impulso de +7.7% de ayer en el Nikkei, Japón puso en otra jugada descomunal en la sesión de la noche, esta vez moviéndose a la baja en un -2.5%.
Esto significa que los niveles de volatilidad de 10 días ahora son mayores en las acciones japonesas que el de las acciones chinas. Después de los informes del martes que los indices CSI 300 y CSI Futuros 500 han muerto debido fundamentalmente a los bajos volúmenes impulsados por el aumento de los requisitos de margen, ajustes a los limites e investigaciones a la política en la actividad de los vendedores en corto maliciosos, esta destaca aún más la perspectiva de ver a Japón para jugar el tema de “si riesgo” o ‘pánico’ si los riesgos continúan aumentando a medida que la Fed se acerca hacia esa primera subida de tipos.
El principal punto de discordia para Japón es su capacidad de continuar con el estímulo chino. Dada la inversión ya realizada en el ‘Abe-trade”en los últimos tres años, numerosas preguntas persisten en cuanto a la capacidad de Japón para embarcarse en otra ronda de QE: QE que ya ha puesto un impulso significativo en los precios, tanto en el Nikkei y USDJPY. Ahora, con el Banco de Japón esencialmente monetizando cada bono que está impreso en el país, no hay muchos activos que comprar para embarcarse en otra ronda de QE. USDJPY se cotiza un 50% más alto que antes Abe asumió el poder e instaló a su enfoque “tres patas”.
La fortaleza o debilidad del yen ha sido impulsado en gran medida por la QE y las expectativas de más QE. Esta expectativa de QE en combinación con tarifas bajas y las previsiones de tasas bajas ayuda a impulsar los flujos de comercio de divisas con un yen de bajo rendimiento. Pero a medida que la presión en la economía mundial se basa, y que Japón se vuelve más expuesta al no debilitar su moneda mientras que China es – riesgos para la economía del país seguirá creciendo.
Lo que podría colocar al Yen de vuelta en el camino de la debilidad serian comentarios acerca de más QE en el camino. Hasta el momento, el Banco de Japón no ha dado ninguna indicación de que esté considerando esto, pero a medida que aumenta la presión para la economía japonesa, esperemos que vamos a empezar a escuchar este tema en un futuro no muy lejano.
Corto en USDJPY y corto en acciones japonesas son dos de las formas más atractivas de jugar con el “pánico” en el ambiente actual.
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3. Citigroup hace sonar las campanas de alarma: Después de casi tres meses de pánico en las bolsas asiáticas que se comenzaron a sangrar en el resto del mundo, los bancos de inversión están comenzando a meterse en el tema. Citigroup salió con un informe de ayer que fijó una posibilidad del 55% de una cierta forma de una recesión global en los próximos dos años, impulsado por una desaceleración china. Citaron deslizamiento demanda de los mercados emergentes (mirando de frente a China) como una fuente de preocupación.
Más adelante en el día, la deuda brasileña se cortó a la categoría de basura por parte de Standard and Poors, el envío de los rendimientos al alza ya que los inversores vendieron estas emisiones de bonos. Esto pone aún más presión sobre una economía latinoamericana que ya ha sido duramente golpeada por la caída de los precios del petróleo. Hubo numerosas razones citadas para bajar su calificación: Un acosado y controvertido presidente que está tratando de manejar la inflación por encima de la línea con las tasas de interés astronómicas (las tasas más altas desde 06), y al mismo tiempo tratando de manejar un escándalo de corrupción en la empresa estatal de energía , Petrobras (NYSE:PBR).
Esta es la forma en que ocurre el contagio. Es un efecto dominó donde un mal evento lleva a otro que con el tiempo se convierte en una profecía autocumplida. La próxima semana, vamos a oír de la Fed en cuanto a si la economía estadounidense es lo suficientemente fuerte como para subir las tasas; y mientras tanto gran parte del resto de las batallas del mundo sólo para mantenerse fuera del agua.
Por ahora – si buscara a jugar el pánico, las acciones japonesas en corto y USDJPY en corto siguen siendo avenidas atractivas: Y si lo que busca es jugar el tema ‘todo va a estar bien “, entonces operaciones cortas en EURUSD y en largo en acciones de Estados Unidos de gran capitalización (SPX500 o US30).
