Informe de empleo en EE.UU. decepciona ¿cambio de perspectiva?

El reporte de empleo de Estados Unidos de marzo resultó mucho más débil de lo esperado y generó importantes movimientos en el mercado de divisas. Pero sin embargo, los más importante más allá de los recorridos, será el tono que deje en el mercado. Por un lado, es la primer señal negativa en varios meses, que si bien sigue mostrando una creación neta de empleo, vuelve a hacer acordar lo complicado que es la recuperación.

Pro QE3. Este reporte dará argumentos, al menos hasta la próxima ronda de datos, para aquellos que buscan que la Reserva Federal anuncié otro programa de compras. Por otra parte, el informe también achica un poco los diferenciales de crecimiento entre Europa y EE.UU. El país americano aún sigue con viento a favor, solamente que se ha prendido una alerta. Será clave el próximo mes, si se mantiene esta tendencia a la baja en el crecimiento de las nóminas o si se recuperan (¿y si pasan a un número negativo?). Los efectos sobre las divisas, en caso de que continué el retroceso, dependerán de si se estime que es un efecto global o si se trata de un fenómeno puertas adentro. Este último escenario debería de ser perjudicial para el dólar, mientras que si es global, posiblemente la aversión al riesgo impulse al billete estadounidense.

El dato en términos absolutos no es malo, pero puesto es un contexto es decepcionante. Muestra creación de empleo pero un cambio de perspectiva (para mal) con respecto a los anteriores. A su vez, si bien es positivo, quedo muy lejos de ser un número que refleje un mercado laboral fuerte.

Resumen del informe de marzo de 2012:
Variación nóminas no agrícolas en marzo: +120.000 (promedio de las nóminas de los tres meses anteriores: +246.000)
Creación empleos sector privado: +121.000 (expectativa era por un número mayor a 200.000)
Revisión datos de enero: de 284.000 a 275.000 (-9.000)
Revisión datos de febrero: de 227.000 a 240.000 (+13.000)
Tasa de desempleo: 8,2% (mes anterior estaba en 8,3%)
Lo malo: en términos de lo esperado y lo que finalmente fue, se trató del peor informe desde febrero de 2009. La caída en el desempleo obedeció más a personas que dejaron de buscar trabajo. Número más bajo en cinco meses.

Lo bueno:… ¿qué el número sigue siendo positivo? Van 25 meses positivos, tras haber tenido 25 meses negativos.
Aunque mientras el número positivo más alto de estos 25 últimos meses no llegó nunca a superar 300.000, en los previos 25 hubo 6 meses que tuvieron una caída superior a las 600.000.

Yo te avise. Ben Bernanke advirtió semanas atrás de la debilida de la recuperación y que el mercado laboral aún necesitaba ayuda. Esto había aumentado especulaciones por más estímulos monetarios por parte del Reserva Federal, que luego fueron bruscamente reducidos por las minutas.
"Moreover, we cannot yet be sure that the recent pace of improvement in the labor market will be sustained." Ben Bernanke, 26 de marzo. (“Más aún, no podemos estar seguros de que el reciente ritmo de mejora en el mercado laboral será sostenido”)