Intel está llevando a cabo una reestructuración masiva bajo la dirección de su director general, Pat Gelsinger, para recuperar su gloria pasada
Los analistas, sin embargo, mantienen su visión negativa de la acción, ya que creen que Intel está luchando una batalla cuesta arriba
La reducción de los márgenes de Intel supone un riesgo importante para el crecimiento a largo plazo del valor
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Gráficos fundamentales y de rendimiento
Ha sido una década difícil para los inversionistas en el mayor fabricante de chips de Estados Unidos, Intel (NASDAQ:INTC). Durante ese tiempo, la empresa con sede en Santa Clara, California, no ha conseguido introducir en el mercado los chips más modernos, perdiendo mucho terreno frente a competidores como Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) y Samsung Electronics (OTC:SSNLF) (KS:005930).
La cotización de Intel, a través de su gráfico técnico, ilustra claramente este pobre rendimiento. INTC sólo ha producido unas ganancias del 20% durante los últimos cinco años, mientras que el índice de referencia Philadelphia Semiconductor Index ha subido más del 190%. INTC cerró el martes a 43.53 dólares.
Sin embargo, la empresa parece estar dando ahora sus primeros pasos hacia el cambio. Recientemente, el director ejecutivo Pat Gelsinger tomó el timón y prometió una reestructuración masiva.
Los resultados ya han empezado a aparecer. La empresa está invirtiendo 20,000 millones de dólares en un centro de fabricación de chips en las afueras de Columbus (Ohio), que el productor de chips con sede en Santa Clara (California) espera convertir en el mayor centro de fabricación de semiconductores del mundo.
La planta de producción se basará en las tecnologías más avanzadas, lo que supondrá un aumento de la cuota estadounidense en la cadena mundial de suministro de chips, lo que devolverá más producción a EE.UU., contrarrestando el actual dominio de la fabricación en Asia.
Gelsinger también planea una expansión en Europa, cerrando acuerdos y aumentando el gasto en investigación. A principios de este año, Intel acordó la compra de Tower Semiconductor (NASDAQ:TSEM) por 5,400 millones de dólares, en el marco de un impulso para fabricar chips por contrato para otras empresas.
Una batalla difícil
Los analistas, sin embargo, mantienen su visión negativa de la acción. Creen que Intel está librando una batalla cuesta arriba, especialmente cuando muchos de los principales clientes de la empresa están diseñando ahora sus propios chips.
Apple (NASDAQ:AAPL) ya ha abandonado las piezas de Intel en su línea de computadoras Mac, confiando en cambio en la tecnología de Arm Ltd. Amazon (NASDAQ:AMZN) y Microsoft (NASDAQ:MSFT) están tomando medidas similares con sus procesadores para servidores.
Entre los 44 analistas encuestados por Investing.com, el consenso general es Neutral, con 22 que dan a la acción una calificación neutral, 13 que la compran y 9 que la venden.
Fuente: Investing.com
En una nota titulada "Clash of Chips" (Lucha de chips), los analistas de Morgan Stanley (NYSE:MS) excluyeron a Intel de su lista de valores que ofrecen una oportunidad de compra en la reciente caída del mercado.
Su nota decía:
"En la vanguardia, esperamos que TSMC y Samsung continúen dominando la fabricación de semiconductores avanzados en la próxima década, capitalizando la gran oportunidad de fundición en rápido crecimiento".
El papel de Intel, según ellos, es "menos seguro".
TSMC y Samsung son las otras dos empresas que operan fundidoras para fabricar semiconductores de vanguardia y cuentan con Apple, Qualcomm (NASDAQ:QCOM) y NVIDIA (NASDAQ:NVDA) entre sus principales clientes.
Otro contratiempo que podría mantener deprimidas las acciones de Intel es la reducción de los márgenes de la empresa. Se espera que los márgenes brutos de Intel -el porcentaje de ingresos que queda después de deducir el coste de producción-, un signo clave de salud para una empresa de fabricación, se sitúen en torno al 52% este año.
Esa cifra sería bastante atractiva para otras industrias, como la del automóvil, pero está 10 puntos porcentuales por debajo de los niveles históricos de Intel. También está por debajo de los de algunos pares. Texas Instruments (NASDAQ:TXN) está cerca del 70%, y Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) -no conocida por sus abultados márgenes en el pasado- espera obtener un 51% este año.
Otra prueba para demostrar si la empresa está dando un giro bajo el liderazgo de Gelsinger es cómo protege sus ganancias de cualquier caída cíclica que muchos analistas predicen en los próximos 12 meses.
En abril, Intel dio una decepcionante previsión de ventas y beneficios para el segundo trimestre, indicando una menor demanda de sus chips. Estas débiles perspectivas se producen en medio de una creciente preocupación por el hecho de que la demanda general de computadoras de consumo -la mayor fuente de ingresos de Intel- se está ralentizando tras un auge impulsado por el trabajo y el estudio desde casa.
Conclusión
Intel se encuentra en un largo camino de recuperación, que consume una parte importante de sus recursos y perjudica los márgenes. Wall Street sigue siendo reacio a que el fabricante de chips logre recuperar su gloria pasada.
Recomendamos esperar y ver para aquellos que buscan comprar acciones de Intel.
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