Marcad en rojo el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, y ahora os voy a contar por qué:
Este fenómeno bursátil, se da cuatro veces al año (una vez cada trimestre) para designar los viernes de los meses en los que vencen los contratos trimestrales de opciones y futuros sobre índices, y las opciones sobre acciones.
Inicialmente se llamaba la ‘Triple Hora Bruja’, y posteriormente, tras el lanzamiento de los futuros sobre acciones, a la famosa hora bruja se le conoce en la jerga bursátil como “Cuádruple hora bruja”. Hoy en día, además, los vencimientos mensuales también acumulan posición abierta y, por tanto, también el tercer viernes de cada mes tiene su ‘hora bruja’.
La razón para adjudicarle el calificativo de ‘bruja’ a esa hora o día no es otra que el supuesto ‘extra’ de volatilidad que, durante un periodo corto de tiempo, se produce en los precios de los valores cotizados. Esto ocurre como consecuencia de que las carteras de estos valores que estaban cubriendo los derivados se han de deshacer cuando los contratos de futuros y opciones vencen.
El término se ha ido haciendo muy popular entre inversores y operadores debido a la intensidad, tensión y hasta emoción con que se espera y vive ese momento y sus, a veces, notables consecuencias, pues la “cuádruple hora bruja” provoca un mayor volumen en el mercado y una mayor volatilidad…no apto para cardíacos.
Es un día en el que los inversores estamos todavía más pendientes de lo habitual. De hecho, si observamos el mercado de acuerdo a las horas en las que comienzan los vencimientos, nos damos cuenta de algo….
Pongamos un horario “ejemplo” de los vencimientos para un viernes de cuádruple hora bruja, que empiece a las 12.00h:
- A las 12.00h. Futuros y opciones sobre el EuroStoxx
- A las 13.00h. Futuros y opciones sobre el Dax
- A las 15.30h. Futuros Mini Nasdaq, Mini Russell, Mini S&P, Mini Dow
- A las 16.00h. Futuros y opciones CAC-40
- A las 16.45h. Futuros sobre el Ibex y Mini–Ibex y opciones.
- A las 17.35h. Futuros sobre Acciones de MEFF
¿Qué pasa antes y después? Normalmente tendremos un movimiento antes de las 12.00 horas para cerrar donde más convenga (suele ser un movimiento al alza) y después, a partir de las 12.00 suele haber caídas para que al final de sesión y durante la sesión del lunes afloren las intenciones reales de cara al próximo vencimiento.
Os puedo asegurar que son movimientos de los índices realmente salvajes. Ejemplo del año pasado viernes 19 de septiembre, sin ir más lejos. Nuestro índice, el Ibex 35 abrió con un GAP alcista de casi un 2%, algo realmente inusual (ayudado también por las noticias del NO a la independencia de Escocia) llegando casi a los 11.190 puntos para, a partir de las 12, empezar a desinflarse, y, aunque hubo un pequeño remonte, finalmente apuntó maneras y se quedó, a cierre, a las puertas de los 11.000, a punto de perderlos. ¡De un +2% en la apertura a un +0,10% a cierre! Y conteniendo la respiración no fuera, encima, a cerrar en negativo.
Todos estos movimientos tan bruscos del índice suelen arrastrar a los valores con ellos. Sesión sin duda de mayor volumen y mayor volatilidad de la habitual, sólo los profesionales (y arriesgados) se atreven a tradear con un día así.
De nada puede sacar el hombre más provecho que de la prudencia y de un consejo sabio. Sófocles.
Cuatro viernes al año. Cuatro momentos clave. Tomad nota. La cuádruple hora bruja.