- BP (LON:BP) acaba de publicar sus perspectivas energéticas para 2023.
- El gigante energético afirma que la demanda de petróleo probablemente disminuirá o se estabilizará en los próximos años.
- Sin embargo, no hay indicios reales de que esto vaya a ocurrir, y los traders no deberían aferrarse a estas predicciones.
A principios de esta semana, el gigante mundial de la energía BP publicó sus perspectivas energéticas para 2023. Al igual que las previsiones del año pasado, explora tres escenarios: Acelerado, Cero Neto y Nuevo Impulso.
Las perspectivas 2022 se elaboraron antes de que Rusia invadiera Ucrania y, por tanto, no tuvieron en cuenta cómo perturbó la respuesta de Occidente los flujos mundiales de energía. El informe de 2023, sin embargo, supuestamente incluye actualizaciones basadas en eso y en las nuevas medidas gubernamentales sobre las energías renovables.
Para los traders, la parte potencialmente relevante de las perspectivas de BP son sus previsiones sobre la demanda de petróleo. BP es una de las muchas instituciones (como la Agencia Internacional de la Energía, la Administración de Información Energética y la OPEP) que elaboran y publican previsiones sobre la demanda de petróleo.
Todas estas instituciones tienen diversos sesgos y consideraciones que influyen en sus previsiones. Por lo general, no explican de qué supuestos parten a la hora de crear sus modelos, por lo que corresponde al público decidir si estas previsiones son siquiera relevantes para el mercado. Sin embargo, las previsiones de demanda de BP (a las que ni siquiera llama previsiones, sino "escenarios") parecen especialmente divorciadas de la realidad energética y del mercado.
Por ejemplo, los escenarios de demanda de petróleo de BP ni siquiera incluyen datos de 2020-2022 y no comienzan hasta 2025. En 2025, BP prevé que el ritmo de la demanda mundial de petróleo será inferior al de 2019.
Pero en 2022, la demanda mundial de petróleo ya ha superado niveles prepandemia y se espera que alcance los 102,73 millones de barriles al día en 2023. Sin embargo, los escenarios de BP de alguna manera prevén que la demanda mundial de petróleo disminuirá a menos de 100 millones de barriles al día en 2025.
En su escenario más realista (que es el único que merece la pena considerar porque los escenarios Acelerado y Cero Neto son básicamente ejercicios de fantasía), la demanda de petróleo se estabiliza durante cinco años para después descender.
La razón principal de BP para ello es que prevé que la demanda de transporte de petróleo disminuirá a medida que se adopten los vehículos eléctricos, los vehículos ICE sean más eficientes y los vehículos se alimenten "cada vez más [sic] con fuentes de energía alternativas".
Por lo que respecta al mundo en desarrollo, BP admite que es probable que el consumo de petróleo aumente ligeramente debido al transporte, pero cree que los fuertes descensos del mundo desarrollado lo compensarán.
Gran parte de esta afirmación se basa en las políticas gubernamentales diseñadas para fomentar el uso de vehículos eléctricos, en contraposición a la realidad de los vehículos eléctricos y sus usos en la sociedad.
Los escenarios de BP también parecen considerar únicamente las consecuencias de la guerra entre Rusia y Ucrania como vehículo para aumentar la adopción de vehículos eléctricos y el porcentaje de energía generada por energías renovables.
Sin embargo, la realidad que hemos observado desde que empezara la guerra el año pasado es que países como China e India están comprando más combustibles fósiles (petróleo crudo y gas natural) rusos y que los países europeos no están sustituyendo el gas natural ruso por energías renovables, sino que lo están reemplazando por petróleo, carbón y gas natural de otras fuentes.
También es probable que los países en desarrollo compren más gas natural y petróleo rusos debido a los importantes descuentos, no a la transición a las energías renovables.
Los traders harían bien en no considerar ninguno de los tres escenarios de BP para la demanda de petróleo a la hora de realizar inversiones a largo plazo en petróleo, porque se basan principalmente en la creencia de que la demanda de petróleo va a disminuir, en lugar de en la realidad de que la demanda mundial de petróleo sigue aumentado.
Ni siquiera el director ejecutivo de BP parece tomarse en serio estos escenarios. Apenas unos días después de publicar las perspectivas energéticas, BP dio a conocer sus resultados trimestrales, y se informó de que el director ejecutivo Bernard Looney no está satisfecho con los ingresos de la empresa procedentes de sus inversiones en energías renovables.
De hecho, para que los accionistas obtengan mejores beneficios, está tratando de reorientar la estrategia de la empresa hacia inversiones más tradicionales en la producción de petróleo y gas.
Si BP ni siquiera está desarrollando su estrategia de inversión basándose en sus propias perspectivas de demanda de petróleo, ¿por qué los traders (o cualquier otra persona) deberían tomársela en serio?
Descargo de responsabilidad: El autor no posee ninguno de los valores mencionados en este artículo.