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La divergencia con los bonos apunta a una posible caída de las acciones

Por Michael KramerVisión del mercado17.10.2023 11:00
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La divergencia con los bonos apunta a una posible caída de las acciones
Por Michael Kramer   |  17.10.2023 11:00
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Las acciones subieron ayer alrededor de un 1,1% en el S&P 500, pero llevamos una semana sin avances, por lo que los alcistas no progresan. La cuestión que se nos plantea es hacia dónde romperá el índice y, durante las últimas semanas, hemos podido confiar en los bonos para que nos dieran esa respuesta.

Sin embargo, ayer pasó algo extraño, ya que las acciones se desvincularon de los bonos y subieron a pesar del descenso de los precios de los bonos. Al menos desde mediados de agosto, no ha habido muchos momentos en los que los bonos y las acciones tomaran caminos separados, pero ayer fue sin duda uno de ellos.

Por lo que sé, esto ha sucedido unas cuantas veces: el 10 de septiembre, el 14 de septiembre y el 19 de septiembre. En cada ocasión, el S&P 500 bajó durante los días siguientes porque los precios de los bonos siguieron cayendo. Si los precios de los bonos siguen cayendo, creo que el S&P 500 también bajará.

Al menos ayer, todo giraba en torno al VIX y al debilitamiento del dólar. Eso es lo que creo que impulsó las acciones y provocó la divergencia. Una vez que los descensos del VIX se ralentizaron, el rally del S&P 500 se quedó sin combustible.

Descripción: VIX-15-Minute Chart
Descripción: VIX-15-Minute Chart

Además, el gran nivel gamma para la OPEX de esta semana se sitúa en 4.400, lo que limitará cualquier subida adicional a menos que ese nivel ascienda hoy o en los próximos días. Basándome en la actividad de las opciones del viernes y en lo que vi, no creo que se observe un cambio en el nivel de 4.400 hoy.

Descripción: Friday's Options Activity
Descripción: Friday's Options Activity

Fuente: Bloomberg

El gráfico de cinco minutos de ayer tiene una forma muy simétrica, y a menos que el índice supere los 4.385 puntos hoy —máximos de ayer—, creo que las ganancias dela jornada se revertirán en los próximos días de esta semana, si no hoy.

Los tipos se consolidan tras el informe de empleo

Los tipos a 10 años subieron ayer, aunque todavía no han sido capaces de superar el nivel del 4,73%. Los tipos han vuelto a consolidarse desde el informe de empleo. Puede que se haya formado una bandera alcista en los tipos a 10 años, pero hasta que no superen ese 4,73%, la subida de ayer por encima de la línea de tendencia es poco alentadora.

Descripción: US 10-Yr Bond Yield-Hourly Chart
Descripción: US 10-Yr Bond Yield-Hourly Chart

Lo mismo ocurre con los tipos a 30 años, que debe superar el 4,9% para que los tipos suban por encima del 5% y los precios bajen.

Descripción: US 30-Year Yield-Hourly Chart
Descripción: US 30-Year Yield-Hourly Chart

En última instancia, creo que los tipos en la parte posterior de la curva siguen subiendo porque la curva de rendimiento está profundamente invertida, y dado que en este momento no parece haber recesión, la parte posterior de la curva sigue pareciendo demasiado baja, y creo que los gráficos reflejan una curva de rendimiento más pronunciada.

Descripción: US30Y-US03MY-4-Hour Chart
Descripción: US30Y-US03MY-4-Hour Chart

¿Qué indican los sectores sobre la confianza del mercado?

Al observar varios ETF, es difícil concluir si el mercado es alcista o bajista en este momento. El (XLF) rompió por debajo del nivel de soporte el 26 de septiembre y se ha limitado a volver al nivel de soporte/resistencia.

Descripción: XLF-Daily Chart
Descripción: XLF-Daily Chart

El ETF de biotecnología (XBI) también ha experimentado un movimiento similar a la baja y al alza.

Descripción: XBI-Daily Chart
Descripción: XBI-Daily Chart

También es el mismo patrón en el caso del ETF del sector discrecional (XLY).

Descripción: XLY-Daily Chart
Descripción: XLY-Daily Chart

Los recientes repuntes de estos sectores parecen retrocesos, y no me parecen impulsos, y eso significa que, en última instancia, deberían fracasar y cambiar su rumbo a la baja.

La única pega sobre el XLF es que JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Citigroup (NYSE:C), y Wells Fargo (NYSE:WFC) publicaron lo que se suponían buenos resultados, y aun así, el XLF no ha sido capaz de sobrepasar el nivel de resistencia.

Ayer presentó resultados Bank of America (NYSE:BAC), y veremos qué tiene que decir y si sus resultados bastan para impulsar al XLF en una dirección decisiva.

Algunas personas me han preguntado sobre el petróleo, y en este momento, los gráficos no me dicen nada.

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Ricky Green
Ricky Green 17.10.2023 23:53
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Más aún van a caer??? No me refiero a alphabet, apple o tesla. Me refiero al resto que algunas hab caído un -90% en tres años.
Vicente Soler
Vicente Soler 17.10.2023 18:10
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Este señor tiene la bola de cristal,jajajj
17.10.2023 18:05
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Es mejor invertir en mercados emergentes latinoamérica
Sergio Ar
Sergio Ar 17.10.2023 16:53
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buen artículo gracias por la información. Que opinas a medio plazo (6meses) del sector de semiconductores?
 
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