Elecciones estadounidenses. Victoria de Donald Trump. ¿El programa? Medidas restrictivas y un más que probable arsenal de ruptura de tratados internacionales favoreciendo al productor estadounidense.
Podríamos decir que el presidente de los Estados Unidos tiene un programa económico proteccionista que pasa por una gran demanda del consumidor nacional, una fuerte inversión en infraestructuras y un control de la inmigración estricto.
Con estos argumentos, el dólar estaría aumentando indudablemente su valor al paso del tiempo. Las grandes empresas se dedicarían a invertir en el país, la circulación de la moneda americana disminuiría entre las deudas de los países emergentes y la fuerte inflación daría pie a medidas restrictivas, alzas en los tipos de interés y eliminación de la masa monetaria.
¿Por qué aumentaría si hay inflación?
Básicamente, por el brutal crecimiento que supondría las medidas de Trump. Las grandes empresas verían una oportunidad de hacer negocio en territorio americano y el crecimiento del país arrojaría beneficios y superávit en las cuentas privadas. Ahora mismo existe una visión generalizada casi del 100% de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal Fed en junio. Y Yellen preveé mas para este año. El dólar, ante un escenario así, tocaría el verde en más de una sesión.
Así que entra el juego la dialéctica. Hecha la medida. Hecha la trampa. ¿Subir tipos con un resultado apreciativo en la moneda estadounidense? ¿No sería mejor tener las herramientas monetarias en niveles pre-crisis con una moneda más barata aún? Pensando como un país, si tengo una moneda barata y unos tipos de interés elevados, no solo tendría margen de maniobra en caso de problemas económicos sino que también resultaría más atractivo frente al resto de países y por supuesto más competitivo.
Por eso estamos viendo los continuos avisos de los altos cargos del gobierno de Trump. Hasta el propio presidente ha expresado en más de una ocasión ante sus colegas del G7 que su moneda está sobrevalorada. El plan perfecto de un dólar depreciado en un modelo proteccionista. Ingredientes casi suficientes para elevar el crecimiento de Estados Unidos a su máxima eficiencia. Los inversores podrían encontrarse ante la certeza segura de un alza de tipos en Junio y un dólar que acto seguido se desplomara.
¿De verdad con un alza de tipos se aprecia la moneda? No sólo los inversores descuentan los movimientos por anticipado. También después. El dólar no las tiene todas consigo para seguir apreciándose.