El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió ayer alrededor de cuatro puntos básicos, cerrando en 4,23%, tras un informe de JOLTS que superó las expectativas.
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Soy de la opinión que se tratan de unos datos alentadores, ya que la cifra de despidos en octubre fuemás baja de lo esperado y el número empleados que solicitó la baja voluntaria aumentó.
Podría pensarse que cuando alguien deja su puesto de trabajo, es porque ha encontrado una mejor oportunidad. Hoy tendremos el informe de ADP a las 8:15 AM ET y los datos de los servicios ISM a las 10 AM. Y, por supuesto, ¿quién podría olvidar que Jay Powell hará una declaración a la 1:40 PM ET?
Sin embargo, es curioso que, con el VIX a 1 día en 8,3, nadie parezca darse cuenta de que Powell está hablando hoy. Pero, claro, estamos en un mercado sin grandes preocupaciones.
Si tuviera que hacer una suposición, diría que para cuando Powell hable hoy, el VIX 1Day habrá subido a la mitad de la decena, y cuando lleguemos al cierre del jueves, probablemente estará en los 20 bajos, justo antes del informe de empleo. Así que, parece que estamos atravesando este breve periodo de calma.
Con la volatilidad a 10 días en 5, bastarían unos 31 puntos básicos en el S&P 500 para que la volatilidad aumente, y un movimiento superior a 75 puntos básicos para que la volatilidad a 20 días también suba.
Dado que la volatilidad es inherentemente impredecible, tanto si el mercado sube como si baja, es probable que la volatilidad se incremente. La última vez que observamos niveles tan bajos de volatilidad fue a mediados de julio.
El par USD/JPY alcanzó sus niveles actuales y comenzó a fortalecerse por última vez a finales de julio y principios de agosto, justo antes de la publicación de los datos de empleo.
Es posible que la volatilidad implícita deba incrementarse de todos modos. La volatilidad implícita a 1 mes del USD/JPY ha estado aumentando y cotiza ahora a niveles similares a los del IV del S&P 500. En este momento, ambos parecen estar experimentando un ascenso, aunque por ahora siguen trayectorias algo distintas.
En consecuencia, anticipo que la volatilidad general podría incrementarse desde estos niveles actuales, y posiblemente en gran medida.
En fin, poco más que decir al respecto, juzguen por ustedes mismos.
Por último, todo esto me hace recordar lo que me dijo mi hija de 10 años el domingo pasado, cuando subíamos al tren de Long Island rumbo a Manhattan: "Cuidado con el hueco, papá".
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