La vulnerabilidad del S&P 500 crece bajo la superficie

El índice S&P 500 cerró el miércoles con una caída de unos 34 puntos básicos. El índice parece estar formando ahora un posible techo de reversión 2b tras intentar alcanzar nuevos máximos. En cambio, revirtió a la baja y cerró la sesión cerca del nivel de soporte en 6.920.

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Si no se logra superar la zona de 6.950, seguida de una caída por debajo de 6.920, se abriría el camino hacia 6.835. Y lo que es más importante aún, el índice ha hecho muy poco desde finales de octubre, y tal movimiento también lo pondría en riesgo de romper la tendencia alcista que se formó a partir de los mínimos del 21 de noviembre. Como resultado, el índice se encuentra en una posición más vulnerable de lo que puede parecer a primera vista.

Los futuros sobre el rendimiento total del S&P 500 (EFFR) de Bitcoin volvieron a cerrar a la baja el miércoles para los contratos de diciembre de 2026, en su nivel más bajo desde marzo de 2024. Aunque algunos pueden considerar esto como alcista debido a la caída de los costes de financiación, sería difícil encontrar un momento en el que el S&P 500 haya subido mientras estos contratos de futuros caían. Al menos eso es lo que he observado. Para mí, esto es claramente bajista y una señal de que la demanda de apalancamiento está disminuyendo o de que se están cerrando posiciones.

La volatilidad implícita aumentó el miércoles antes de la publicación del informe sobre la participación en el mercado laboral (informe de empleo) del viernes y de las opiniones del Tribunal Supremo, que pueden incluir una decisión sobre los aranceles. Kalshi asigna una probabilidad del 30% de que el Tribunal falle a favor de los aranceles, lo que implica un 70% de posibilidades de que sean rechazados.

Es de esperar que la volatilidad implícita siga aumentando hasta la publicación de estas noticias. Es probable que el índice de volatilidad implícita (VIX 1-day) sea considerablemente más alto el jueves por la tarde e incluso puede seguir aumentando después del informe de empleo, ya que se espera que el Tribunal dicte su fallo más tarde ese mismo día. En mi opinión, es muy probable que el índice VIX registre un valor de entre 15 y 20 en un día.

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