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La zona del euro cambia el debate sobre el crecimiento

PorFxPro
Publicado 16.05.2012, 13:06

Mientras Europa es empujado hacia atrás contra la austeridad y el nuevo pro-crecimiento presidente francés, Hollande es ya casi un juramento, nunca antes ha habido un énfasis similar en las cifras de crecimiento en toda Europa. La buena noticia es que hay algo para todos. Los optimistas (y escritores de titulares) pueden alegrarse por el hecho de que Alemania creció cinco veces más rápido de lo esperado en 0.5% respecto del trimestre. Tenemos que esperar hasta la próxima semana para el desglose más detallado de los factores principales. Francia ofrece munición para los que estaban sentado en la valla, la economía se han estancado en el Q1 y el resultado de la ejecucióndel  Q4-11 se revisó a la baja a un mero 0,1%. Mientras tanto, Italia se contrajo un 0,8% en el 1T, más que el descenso del 0,7% previsto.

Los números de la zona del euro mostraron un resultado de la ejecución plana para el Q1, con seis de los 17 miembros (no todos han informado todavía) oficialmente en recesión. Por otra parte, Alemania es la única gran economía que ha superado el pico previo a la recesión (2008-09) de la producción en general. Lo que falta, sin embargo, son  los detalles creíbles en torno a la charla de un enfoque más pro-crecimiento. El alemán del SPD de ayer en la oposición ha pedido un "pacto de inversión" en lugar del empuje no de austeridad que Alemania (en gran parte con éxito) se abrió paso, mientras que Sarkozy era el presidente de Francia. Todo esto está muy bien y podría ganar algo de tracción en Alemania, pero para los demás que va a ser difícil de vender por dos razones.

En primer lugar, la mayor inversión del gobierno / gasto en infraestructura se tarda años en pagar. En segundo lugar, los mercados pueden pensar que los gobiernos no están en mejores condiciones para dicho gasto y que no son los mejores asignadores de capital. Habiendo dicho eso, dado el rendimiento a lo largo de los últimos años, muchos aseguran que el sector privado no es mucho mejor tampoco.

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