Las acciones de Facebook (NASDAQ:FB) están generando retornos extraordinarios en el último año: el gigante de las redes sociales acumula una ganancia de más del 45% en los últimos 12 meses, y cotiza cerca de sus máximos históricos en la zona de 170 dólares por unidad.
En este contexto, vale la pena preguntarnos si es demasiado tarde para invertir en Facebook o si, por el contrario, sus papeles todavía ofrecen un potencial atractivo a mediano plazo.
Superando las expectativas
Los analistas de Wall Street tenían agresivas expectativas de crecimiento para Facebook en el segundo trimestre de 2017, pero la firma logró superar con creces estas estimaciones demandantes. Esta performance es un reflejo más que positivo sobre la empresa y la capacidad de su equipo directivo para generar crecimiento de ventas y ganancias por encima de los pronósticos.
La facturación del gigante de las redes sociales ascendió a 9.300 millones de dólares durante el trimestre terminado en junio de 2017; el dato representa un crecimiento del 45% frente al mismo trimestre en el año anterior. Adicionalmente, las ventas superaron las expectativas de los analistas, ya que el mercado anticipaba ventas por 9.200 millones de dólares en el período.
La facturación en publicidad creció un 47%, y un 87% de la publicidad de Facebook provino de dispositivos móviles en el trimestre. Esto refleja un aumento frente al 84% de la publicidad proveniente de móviles en el segundo trimestre de 2016, mostrando que la compañía está pisando con fuerza en un segmento clave del negocio de publicidad como es el de los teléfonos móviles.
Los márgenes de ganancias de Facebook estuvieron en expansión durante el trimestre. La compañía retuvo un 47% de sus ventas como ganancia operativa, un incremento de 500 puntos básicos frente a un margen operativo del 42% en el mismo trimestre del año anterior.
Gracias a esta combinación entre un potente crecimiento de ventas y márgenes de ganancia en expansión, la firma reportó un crecimiento del 69% en las ganancias por acción durante el trimestre. El número ascendió a 1,32 dólares por unidad y superó los pronósticos de los analistas, quienes en promedio anticiparon 1,12 dólares por acción en ganancias.
Mirando hacia adelante
Los fundamentos del negocio lucen bastante sólidos desde el punto de vista cualitativo. Facebook terminó el último trimestre con más de 2.000 millones de usuarios mensuales, un aumento del 17% interanual. La cantidad de usuarios diarios es de 1.300 millones, también creciendo un 17% contra el mismo trimestre del año pasado.
El aumento en la cantidad de usuarios implica oportunidades de crecimiento para Facebook, y la compañía está trabajando también en incrementar los niveles de actividad por cada usuario. Entre otras iniciativas, la empresa está promoviendo la creación de grupos para que los usuarios se involucren activamente con otros en función de sus intereses, y ya cuenta con más de 1.000 millones de usuarios utilizando esta funcionalidad.
Instagram todavía es relativamente joven en cuanto a su monetización, aunque ya cuenta con más de 15 millones de perfiles de negocios, y los usuarios ven cerca de 240 millones de Instagram Stories al día. El management de Facebook es bastante optimista al respecto del potencial de monetización de esta plataforma, especialmente considerando el potencial creativo que ofrece Instagram en combinación con las herramientas de Facebook para ofrecer anuncios especialmente dirigidos y evaluar sus resultados.
Tanto Messenger como WhatsApp superan los 1.000 millones de usuarios actualmente, y la compañía apenas está dando sus primeros pasos en términos de monetizar estas plataformas. Recientemente la firma está explorando algunos anuncios en Messenger, aunque con especial cuidado y paciencia para no afectar demasiado la experiencia del usuario.
Considerando el crecimiento en la base de usuarios, los aumentos en los niveles de actividad, y además teniendo en cuenta el potencial adicional de plataformas como Instagram, Messenger, y WhatsApp, las perspectivas de crecimiento de la compañía a mediano plazo lucen bastante atractivas.
En el mismo sentido, Facebook está trabajando en tecnologías de inteligencia artificial para desarrollar anuncios más rentables y mejor dirigidos. Esto podría implicar mayor productividad y rentabilidad en los anuncios, lo cual sería un impulso positivo para las ventas y ganancias de la compañía.
La valuación de sus acciones es claramente demandante: la red social cotiza a un ratio precio-ganancias de 27,2 veces las ganancias esperadas para el año próximo. Por otro lado, los analistas esperan actualmente un crecimiento de ganancias en la zona del 25% anual durante los próximos 5 años. En caso de que la firma logre estar a la altura de estas expectativas, las tasas de crecimiento bien podrían justificar el precio actual de entrada del activo.
Las acciones de Facebook mantienen una clara tendencia alcista a lo largo de los últimos meses, y el reciente reporte de resultados impulsó los precios a nuevos máximos históricos, conformando sin lugar a dudas la vigencia de esa tendencia. Si bien es de esperar algún descanso a corto plazo luego de subidas tan abruptas, la acción de precios a mediano plazo es claramente favorable.
Con los papeles cerca de sus máximos históricos de precios, no tiene demasiado sentido apurarse para entrar en Facebook, y tal vez conviene tener algo de paciencia a la hora de armar una posición en la compañía. Por otro lado, su reporte de ganancias muestra un negocio con tasas vertiginosas de crecimiento, y el horizonte de mediano plazo ofrece un atractivo potencial de expansión hacia adelante.
La valuación de las acciones es agresiva, aunque los precios no resultan necesariamente excesivos en caso de que la compañía logre sostener una performance a la altura de las expectativas del mercado. Para inversionistas de crecimiento que estén dispuestos a pagar valuaciones por encima del promedio, Facebook luce como una alternativa de mediano plazo a tener en cuenta.
Fuente: DIF Markets