Tensión bursátil: EE.UU. e Irán tensan la cuerda; cómo operar ahora
Se avecina una semana ajetreada con varios acontecimientos importantes que moverán los mercados. Cualquiera de estos acontecimientos por separado podría agitar las cosas, pero en este caso, hay al menos un acontecimiento cada día.
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El lunes, tendremos la primera parte del anuncio de reembolso trimestral, seguido más tarde por las subastas del Tesoro 2-year y 5-year. El martes, JOLTS y la subasta del Tesoro 7-year.
El miércoles está repleto, con Informe de empleo ADP, los datos del segundo trimestre de PIB, la segunda parte del anuncio de la devolución trimestral y las reuniones del Banco de Japón y de FOMC. El jueves, veremos Índice del coste laboral y el informe de junio de PCE.
La semana concluye el viernes con la publicación del informe de empleo y Datos del ISM manufacturero. Por si fuera poco, Amazon (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL), Meta (NASDAQ:META) y Microsoft (NASDAQ:MSFT) también presentan resultados esta semana.
Además, el 31 de julio comenzará una batalla judicial en gran medida olvidada sobre los aranceles, ya que el tribunal de apelaciones revisará la legalidad de los aranceles del Presidente.
Sin embargo, sorprendentemente, el mercado no parece preocuparse lo más mínimo por nada de esto. La volatilidad implícita para el lunes se sitúa en un alegre 6,6%, aumentando a un supuestamente "estremecedor" 12,7% para el viernes. Debe ser una broma, ¿verdad? Tiene que serlo...
(Fuente: Barcharts)
Si el mercado sigue cotizando en los estrechos rangos que hemos visto en las últimas semanas, incluso después de todas estas noticias, me sorprendería. Algo no sólo estaría mal, sino que estaría completamente roto. Para que la volatilidad realizada a 1 mes siguiera cayendo, necesitaríamos rangos de negociación diarios de menos de 40 puntos básicos. Para reducir la volatilidad realizada a 10 días, el índice tendría que negociar en rangos inferiores a 30 puntos básicos al día.
He señalado en repetidas ocasiones que el final de la semana pasada marcó la ventana en la que la correlación implícita debería comenzar a subir, lo que podría indicar un máximo del mercado. Hasta ahora, eso no ha sucedido, pero la ventana sigue abierta hasta el final de esta semana, sobre todo teniendo en cuenta los principales informes de ganancias aún por venir de META, MSFT, AAPL, y AMZN.
Además, S&P 500 se encuentra ahora en territorio de sobrecompra, con un RSI de 76, y cotiza por encima de su banda superior de Bollinger.
No solo eso, sino que NASDAQ 100 también está sobrecomprado en el gráfico mensual, con un RSI superior a 72 y cotizando por encima de su banda de Bollinger superior. Además, observe que el precio está subiendo mientras que el RSI está formando un máximo inferior, un patrón de divergencia similar a lo que ocurrió en 2018 y 2021.
Además, a medida que se acerca el final del mes, la liquidez suele convertirse en una preocupación, un problema agravado esta semana por las importantes liquidaciones del Tesoro, que probablemente impulsen un aumento más pronunciado de la Cuenta General del Tesoro (CGT). Los tipos repo a un día ya han empezado a subir, lo que sugiere que el SOFR subirá el lunes y habrá que vigilarlo durante la semana.
En general, están ocurriendo muchas cosas esta semana, pero el mercado parece excesivamente complaciente. Dado el gran volumen de noticias, me sorprendería mucho que la volatilidad se mantuviera tan ajustada durante mucho más tiempo.
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